CHƯƠNG 11
Đàm phán hòa bình thất bại, nhóm của Cohen chuẩn bị chiến tranh. Với
việc Kravis vượt lên với đề nghị đấu thầu 90 đô-la/cổ phiếu, mọi giả định về
mức giá thầu ban đầu 75 đô-la của nhóm quản lý phải bị loại bỏ. Một khối
lượng lớn các phân tích cần sửa đổi đang được tiến hành. Ước tính số tiền
thoái vốn mới đã được tính toán, và các cuộc đàm phán nhằm đảm bảo
khoản vay 15 tỷ đô-la từ nhóm ngân hàng đã được khởi động lại. Với tinh
thần của những người đàn ông sẵn sàng trả giá để cứu một con tàu đang
chìm, những con cá mập tài chính ở Shearson lặng lẽ quẳng xuống biển các
công ty của Johnson như những thứ đồ chơi để có thể trả giá thầu cao hơn.
“Tất cả máy bay, căn hộ hạng sang, thuốc lá không khói Premier, các câu lạc
bộ đồng quê, trụ sở Atlanta,” Tom Hill nhớ lại, “đều phải bị cắt bỏ.”
Giờ đây, Shearson không chỉ vượt trội hơn về chiến thuật, mà còn tinh
vi hơn về tài chính, vượt qua Kohlberg Kravis và các cố vấn của họ, Drexel
và Merrill Lynch. Việc Kravis đưa cổ phiếu ưu đãi trả lãi bằng hiện vật PIK
vào giá thầu 90 đô-la của họ với giá mua toàn bộ 11 đô-la/ cổ phiếu, tương
đương gần 2,5 tỷ đô-la, là một nước cờ thông minh mà Shearson không thể
dễ dàng theo kịp. Hai năm ủng hộ các tay tập kích công ty của Dan Good đã
khiến bộ phận trái phiếu rác của Cohen thiếu trầm trọng kinh nghiệm chuyên
môn mà giờ đây họ rất cần. Thị trường cho các cổ phiếu PIK trên toàn thế
giới, loại cổ phiếu có thể chuyển đổi thành trái phiếu rác, đạt khoảng 2,5 tỷ
đô-la; đề nghị của Kravis sẽ dễ dàng làm tăng gấp đôi quy mô thị trường.
Kiểu niềm tin đó không thể đến qua một đêm. Dù cố gắng đến đâu, Tom Hill
không thể hiểu làm sao thị trường có thể hấp thụ lượng cổ phiếu khổng lồ đó
