CHƯƠNG 12
Theo một cách nào đó, LBO rất giống với việc mua một chiếc xe đã
qua sử dụng.
Báo cáo thường niên và các tài liệu công khai của công ty mục tiêu có
thể được so sánh với quảng cáo trong mục rao vặt. Giống như một bài quảng
cáo, chúng chứa thông tin hữu ích, mặc dù một người mua thông thái biết
các con số đó có thể truyền đạt bất cứ điều gì mà một kế toán thông minh
cần chúng thực hiện.
Người mua xe muốn biết nhiều hơn những gì ghi trong quảng cáo. Anh
ta muốn nói chuyện với chủ xe, kiểm tra dưới mui xe, đi thử một vòng
quanh khu phố. Đối với người mua LBO, việc kiểm tra kỹ lưỡng cũng
không kém phần quan trọng. Giống như bất kỳ nghệ sĩ tiếp quản nào, người
mua LBO phải biết rõ con mồi của mình. Thành công của anh ta phụ thuộc
vào việc xác định chính xác số nợ mà công ty mục tiêu có thể chi trả, và
đảm bảo chính xác những khoản ngân sách có thể cắt giảm, và những công
ty nào có thể bán để nhanh chóng trả các khoản nợ đó. Tiếp tục so sánh với
xe đã qua sử dụng, ta thấy người mua LBO phải ước tính chính xác đến từng
chi tiết, xe đã đi được bao nhiêu dặm, cần bao nhiêu phụ tùng thay thế, và
yêu cầu bảo trì ra sao.
Biên độ sai số cho phép của anh ta quá nhỏ đến nỗi một trục khuỷu bị
mòn hoặc một miếng đệm bị rò có thể khiến ngân hàng gọi đòi nợ. Tương
tự, trong một vụ LBO, một tính toán sai hoặc dự đoán không chính xác có
thể khiến cả người mua và người bán rơi vào tình trạng nợ nần chồng chất.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu bạn là Henry Kravis, và những người bán
xe thậm chí không cho phép bạn đá vào lốp xe chứ chưa nói đến kiểm tra
