dân nổ ra ở vài nơi trong nước. Ở bang miền nam Andhra Pradesh, nông dân
cướp các xe tải chở phân bón đi giao hàng và các kho chứa phân bón. Hai nông
dân đã thiệt mạng khi cảnh sát nổ súng vào một đám đông không tuân lệnh.
Ngày 4/8, Singh họp các thành viên đảng Quốc đại với hi vọng sẽ giành được sự
ủng hộ của họ đối với việc đột xuất tăng giá của ông. Nhưng ngược lại, họ đã
tấn công Singh. Một nhà lập pháp của đảng Quốc đại phàn nàn rằng Singh
“không hiểu về chính trị”. Ông ấy có thể làm được gì cho chúng ta?”
Cuộc đối đầu đã buộc Rao phải triệu tập một cuộc họp các nhà lãnh đạo cấp
cao của đảng Quốc đại nhằm tìm ra giải pháp. Singh không chịu lùi bước. Ông
lập luận, việc giảm trợ cấp cho phân bón đóng vai trò quyết định đối với kế
hoạch phục hồi cân bằng tài chính cho Ấn Độ. Các nhà lãnh đạo cấp cao lớn
tuổi của đảng lại bị thuyết phục rằng chính phủ mới sẽ không thể tồn tại nếu
không chịu đảo ngược tình hình tăng giá phân bón. Cuối cùng, Singh bị đẩy vào
một tình thế thỏa hiệp. Ngày hôm sau, ông quay trở lại quốc hội và tuyên bố giá
phân bón sẽ chỉ tăng 30%.
Thất bại về mặt chính trị này của Singh thật là
đáng quan ngại. Tuy nhiên, trong suốt 2 năm tiếp theo, các cuộc cải cách vẫn
tiếp tục diễn ra. Giấy phép Raj trong lĩnh vực thương mại nói chung đã bị xóa
bỏ vào đầu năm 1992. Khu vực nhà nước thu hẹp dần. Các ngành công nghiệp
như hàng không, viễn thông, điện lực một thời chỉ dành riêng cho các công ty
nhà nước nay đã được mở cửa cho các nhà đầu tư tư nhân. Thuế giảm. Những
quy định đầy tính quan liêu về kiểm soát việc niêm yết cổ phiếu của các công ty
Ấn Độ bị dỡ bỏ, các nhà đầu tư nước ngoài có thể mua cổ phiếu trên thị trường
chứng khoán. Lãi suất được tự do hóa. Để phát tín hiệu về quan điểm mới của
Ấn Độ đến các công ty đa quốc gia, một số dự án đầu tư lớn được thông qua
ngay lập tức, và được báo chí chạy tít lớn trên trang đầu, trong số đó có dự án
của Coca Cola, Ford, General Electric và nhiều nhà đầu tư khác. Đồng Rupee
được thả nổi tự do sau một loạt các bước đi tạm thời (và hoàn toàn trở thành
đồng tiền có thể quy đổi thành vàng, thành đô la trong tài khoản vãng lai của Ấn
Độ vào năm 1994). Cuộc khủng hoảng vốn là nguyên cớ làm dấy lên nỗ lực cải
cách đã biến mất dần vào lịch sử khi đồng tiền mạnh quay trở lại kho bạc của
Ấn Độ. Đến tháng 3/1994, quỹ dự trữ ngoại tệ đã tích lũy lại được tới 15 tỉ
USD.
