Lời số 40
“Khi các nguyên tắc đã có tuổi, chúng không còn được xem là
nguyên tắc nữa.”
***
Warren thức dậy một buổi sớm mai và nhận thấy rằng những nguyên tắc
đầu tư mà ông học được từ người thầy Graham giờ đây không còn phù hợp
nữa. Graham ủng hộ việc mua cổ phiếu giá rẻ của các công ty bất kể cơ cấu
kinh tế của nó. Chiến lược này rất hiệu quả trong thập niên 40 và 50, nhưng
không còn tác dụng nữa khi một nhóm lớn các nhà đầu tư cùng thực hiện
chiến lược này - ngày càng khó khăn để tìm ra những quả trứng vàng. Thay
vì đi theo con đường mòn này, Warren nhảy khỏi đoàn tàu và đưa ra một
triết lý đầu tư vào những công ty siêu hạng có lợi thế cạnh tranh bền vững,
miễn là cổ phiếu của họ được bán với giá hợp lý - sau đó ông chỉ việc
nương vào mức nước dâng theo thời gian và doanh thu để đẩy giá cổ phiếu
lên cao. Triết lý này đã đưa ông từ một người giàu chuyển sang siêu giàu.
Một ví dụ tuyệt vời cho triết lý này là khi ông đầu tư vào Coca-Cola, ông
đã trả tương đương hai mươi lần lợi nhuận của một cổ phiếu. Một Warren
thời kỳ cũ đã chẳng bỏ tiền ra như thế này vì kỹ thuật định giá của Graham
cho thấy cái giá này quá cao. Nhưng một Warren thời kỳ mới thì thấy rằng
đây là một mức giá hết sức hợp lý sẽ mang lại cho ông tiền tỉ. Đôi khi nếu
một chú báo mà thay đổi được màu da thì cũng hay đấy chứ.
