Thị trường chứng khoán Việt Nam: Nhìn
từ góc độ quản lý vĩ mô
Đ
iều mà nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước e ngại về tình trạng
nóng sốt của thị trường chứng khoán nhỏ bé đang trên đà tăng trưởng của
Việt Nam không phải chính bản thân cơn sốt đó mà là các biện pháp hành
chính mà Chính phủ có thể áp dụng nhằm làm giảm cơn sốt. Thị trường
chứng khoán Việt Nam quả thực đang nóng, nhưng không có gì quá nghiêm
trọng để có thể nghĩ đến đổ vỡ. Tuy nhiên, sự mất bình tĩnh lại có thể mang
đến những liệu pháp đối phó không phù hợp, không những chỉ làm hạ nhiệt
mà còn làm nguội lạnh thị trường và làm mất niềm tin vừa được củng cố
của nhà đầu tư, sau bao nhiêu năm chờ đợi.
Có một nguyên tắc cần được tôn trọng, đó là quy luật thị trường. Hãy để
những người tham gia thị trường quyết định mua cái gì, bán cái gì và với
giá nào. Điều cần làm ở đây là đảm bảo luật chơi được thực thi công bằng,
không thiên vị ai và một thị trường hoạt động lành mạnh được sự tham gia
của nhiều sản phẩm, nhiều người, nhiều doanh nghiệp với những cơ hội
tham gia đồng đều, được tiếp cận đồng đều với các thông tin minh bạch và
công khai của thị trường. Tất cả những điều đó được xây dựng nhằm tránh
cho thị trường rơi vào tình trạng độc quyền hay đa độc quyền, dẫn đến sự
thao túng của một số người chơi, tình trạng làm giá, các giao dịch nội gián.
Điều đáng quan tâm hiện nay chính là xu hướng qua cầu rút ván, những
quy định về thành lập doanh nghiệp cổ phần và cho phép sự tham gia của
họ vào thị trường càng về sau có xu hướng siết chặt hơn, nhân danh sự an
toàn và thận trọng, khiến cho áp lực độc quyền và đa độc quyền trên thị
trường đang rất khó giải tỏa. Chính áp lực này là một phần nguyên nhân
gây nên tình trạng nóng sốt.
Nguyên tắc thứ hai là tôn trọng quyền tự do quyết định và tự chịu trách
nhiệm của người tham gia thị trường. Người mua và bán chứng khoán chịu
