ngang giá (ATM). Theo cách này, bạn đã có vị thế để bắt các chuyển động
tăng giá mạnh hoặc giảm giá mạnh sắp tới. Kết quả sẽ là bạn có một “khoản
ghi nợ ròng” hay còn gọi là “khoản phí trả ròng” (net dehit) hoặc dòng tiền
mặt chảy ra. Cả hai hợp đồng đều có cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn.
Ngày đáo hạn luôn là ba tháng kể từ ngày bắt đầu giao dịch. Lý do kinh tế
của giao dịch này là rất rõ ràng. Dựa trên tổng phí của hợp đồng quyền
chọn, bạn cần phải xác định xem liệu thị trường có thể tăng giá hoặc giảm
giá đủ lớn trước khi đáo hạn hợp đồng hay không nhằm thu hồi phí mua
hợp đồng quyền chọn và có thêm một khoản lợi nhuận.
Bằng cách sử dụng sóng Elliott, bạn đã xác định được tiềm năng tăng
giá và giảm giá. Bây giờ, chúng ta phải so sánh các dự báo này với chi phí
mua hợp đồng quyền chọn và sau đó tính toán mức giá hòa vốn cho cả kịch
bản tăng giá và kịch bản giảm giá. Nếu thị trường di chuyển đi ngang, bạn
mất tiền.
Như ví dụ trước đây, yếu tố chính để định giá chi phí mua hợp đồng
quyền chọn là độ biến động hàm ý của các hợp đồng quyền chọn ngang giá
ATM. Hình 8.21 thể hiện độ biến động hàm ý hợp đồng quyền chọn ngang
giá của đậu nành được giao dịch năng động nhất trong năm vừa qua.
▲
Hình 8.21 - Độ biến động hàm ý của hợp đồng quyền chọn ATM đậu nành
Nguồn: Đồ thị được in lại với sự cho phép của Bloomberg. Bản quyền 2013 của Bloomberg L.P. Bản
quyền đã được bảo hộ.
