Có nhiều tín hiệu cho thấy cuối cùng thị trường đã lên đến
đỉnh. Tuy nhiên, thị trường không tăng vọt ngay lên điểm cực đại rồi
giảm xuống. Không giống như các thị trường trước đây, nó vận
động từ từ, không có dao động, giống như con tàu lớn đi trên đại
dương nhưng thị trường có dấu hiệu cho thấy nó đã đến đỉnh
điểm. Những dấu hiệu này Livermore đã quan sát thấy trước đây:
giá các cổ phiếu dẫn đầu cạnh tranh với nhau, làm cho không thể
tạo ra mức giá cao mới; những người thông minh bán cổ phiếu cho
công chúng có lòng tham vô hạn.
Công chúng tham gia thị trường ở đây ám chỉ mọi thành phần
trong nền kinh tế. Công nhân cơ khí, thợ cắt tóc, nhân viên bán
giầy, các nhà vận chuyển giấy, các bà nội trợ và nông dân. Giao dịch
trên thị trường của họ chiếm 10% lợi nhuận. Họ nghĩ rằng chiến
thắng trên thị trường chứng khoán rất dễ; cứ đầu tư tiền là có lãi.
Đây là một thời đại mới chưa từng có trong lịch sử - thời đại của sự
thịnh vượng mãi mãi, với công thức duy nhất: mua cổ phiếu và trở
nên giàu có. Cổ phiếu vận động một chiều - đi lên, đi lên và đi lên.
Đây là kỷ nguyên mới cho sự thịnh vượng vĩnh viễn và quan trọng
hơn cả, bất kỳ ai cũng có thể tham gia.
Livermore theo dõi cổ phiếu tăng giá với dòng tiền ồ ạt. Cổ
phiếu tốt bán ở mức gấp 30, 40, 50, 60 lần so với lợi nhuận hàng
năm của chúng. Thông thường, chúng được mua bán ở mức 8 đến 12
lần so với lợi nhuận. Ngoài ra, đầu cơ cổ phiếu bừa bãi ngày càng
nhiều, cổ phiếu các công ty công nghệ cao mới là một ví dụ điển
hình. Đó là những cổ phiếu hợp thời, được ưa chuộng.
Ông cũng quan sát những loại cổ phiếu dẫn đầu. Chúng là
những cổ phiếu dẫn đầu thị trường đang lên. Ông theo dõi khi giá
của chúng ngừng tăng và dao động, không tạo ra được mức giá cao
mới, giảm giá trở lại khi thị trường bán ra ồ ạt.
