Giá chứng khoán tăng cao có liên hệ mật thiết với giá bất động sản tăng cao. Rất
nhiều công ty sở hữu bất động sản và giá trị bất động sản đó đang tăng lên theo cấp
số nhân. Chính vì thế, hiển nhiên là chứng khoán của các công ty đó cũng sẽ tăng
theo để phản ánh giá trị đó. Lấy ví dụ ở Chương 1, khi WhizzPizza sở hữu tất cả các
tài sản bất động sản nhà hàng, do giá trị các tài sản bất động sản bán lẻ đang tăng vọt
nên giá trị chứng khoán của công ty sẽ tăng lên theo, ngay cả khi nếu công ty không
bán thêm được một chiếc bánh pizza nào. Với mỗi công ty, quá trình này có thể là
một cơ hội để kiếm những lợi nhuận mới bởi vì họ có thể bán tài sản bất động sản và
sau đó thuê lại, nhưng điều đó không tạo ra thêm giá trị gì xét trên toàn bộ thị
trường.
Những nhân tố chính dẫn tới bong bóng Nhật Bản như thường lệ là sự lạc quan và
tính thanh khoản. Lạc quan do mọi người có quan điểm tích cực về nền kinh tế có đà
tăng trưởng mạnh và lạm phát thấp. Tuy nhiên, tình hình phức tạp hơn thế nhiều.
Vào cuối những năm 1980, Nhật Bản được coi là nền kinh tế thành công nhất trên
thế giới. Mọi cuốn sách được xuất bản đều dự đoán rằng không bao lâu nữa Nhật
Bản sẽ trở thành số 1, đánh bại Hoa Kỳ và chiếm vị trí hàng đầu về kinh tế. Các cẩm
nang quản lý viết rất nhiều về các kỹ thuật của Nhật Bản như kiểm soát chất lượng
toàn diện (total quality control), quản lý và cung cấp vật liệu đúng thời gian (just-in-
time inventories) và các biện pháp để kích thích lực lượng lao động. Trong khi hầu
hết các công ty nước ngoài không mặn mà với ý tưởng về một bài hát chung của
