Hoàn toàn đúng. Mục tiêu của tôi là kiếm được 100.000 đô-la một năm.
Vào năm 1979, lúc tôi được thuê làm người môi giới chứng khoán, tôi đã
nghiên cứu về quyền chọn khá cẩn thận. Tôi bắt đầu giao dịch quyền chọn
trở lại, nhưng tôi vẫn mất tiền đều đều. Tôi đã phân tích các giao dịch của
mình và thấy rằng tôi bị mất tiền vì cứ giữ quyền chọn trong vài tuần hoặc
lâu hơn, và chúng thường sẽ giảm về 0. Tôi nhận ra rằng số tiền tôi mất đi
lại là số tiền nằm trong tay những nhà giao dịch bán các quyền chọn mà tôi
mua vào. Tôi quyết định từ thời điểm đó trở đi, tôi chỉ bán quyền chọn. Tôi
thực hiện chiến lược bán đồng thời cả quyền chọn mua và quyền chọn
bán
46
với những cổ phiếu có biến động cao.
46
Quyền chọn bán (put option): Là thỏa thuận cho phép người sở hữu
quyền – nhưng không có nghĩa vụ – bán một lượng chứng khoán cụ thể ở
một mức giá cụ thể trong một thời điểm cụ thể.
Vào thời điểm đó, tiền ký quỹ trên các quyền chọn bán đôi khi còn ít hơn
giá trị quyền chọn
47
tôi thu được từ việc bán các quyền chọn. Trong năm
1979, khi giá vàng bùng nổ, tôi bán quyền chọn cho cổ phiếu vàng. Tôi
phát hiện ra rằng tôi có thể bán kết hợp [bán đồng thời cả quyền chọn mua
lẫn quyền chọn bán] cổ phiếu của hãng trang sức ASA để thu được nhiều
tiền hơn so với số tiền ký quỹ mà tôi phải bỏ ra để thực hiện giao dịch. Khi
đó, phòng ký quỹ
48
vẫn chưa phát hiện ra điều này. Kết quả là tôi có thể mở
vị thế ở bất kỳ quy mô nào mà không phải nhận yêu cầu ký quỹ
49
. Chỉ có
một vấn đề nhỏ là vận may chứng khoán đã rời bỏ tôi. Tôi kiếm được một
chút ở các quyền chọn bán nhưng thua lỗ rất nhiều ở các quyền chọn mua,
và tiền bạc lần lượt đội nón ra đi. Tôi lại quay về mốc khởi đầu.
47
Giá trị quyền chọn (option premium): Trong các giao dịch quyền chọn,
người mua có quyền (nhưng không có nghĩa vụ) mua hoặc bán công cụ tài
chính đã chọn ở một mức giá cố định trong một khoảng thời gian xác định.
Số tiền mà người mua nhận về được gọi là giá trị quyền chọn, được tính
theo công thức lấy giá trị tự thân của công cụ tài chính cộng với giá trị thời
