Tôi cảm thấy bán khống có nhiều thách thức. Bạn thực sự phải biết những
gì mình đang làm. Ở đây tôi chỉ là một người làm thuê chống lại tất cả các
nhà phân tích đang khuyến nghị mua chứng khoán và các nhà quản lý đang
mua chúng. Khi tôi đúng, cảm giác thật tuyệt vời. Tôi cảm thấy như thể tôi
thực sự kiếm được tiền, thay vì chỉ nhắm mắt mua một cổ phiếu vào bởi nó
đã tăng. Có chút giống như một thám tử khám phá ra điều gì đó mà chưa ai
phát hiện được.
Khi nào cô bắt đầu bán khống cổ phiếu?
Năm 1990, sau khi Jim Levitt rời khỏi Atacama để thành lập quỹ riêng bởi
ông quá thất vọng trước những gò bó của công ty trong việc điều hành một
quỹ phòng vệ.
Gò bó gì vậy?
Môi trường không được thuận lợi cho việc điều hành một quỹ phòng vệ.
Một trong những quy tắc ở đây là không được bán khống bất kỳ cổ phiếu
nào mà công ty sở hữu. Vì công ty lúc nào cũng nắm giữ ít nhất cả ngàn cổ
phiếu khác nhau, nên phạm vi bán khống rất hạn chế. Ngoài ra họ còn có
thái độ tiêu cực đối với những ý tưởng bán khống cổ phiếu.
Khi Jim Levitt thôi việc, tôi đang đi nghỉ mát ở Lake Tahoe. Mark gọi cho
tôi và nói rằng tôi sẽ điều hành quỹ phòng vệ vì Jim đã rời khỏi công ty.
Triết lý của Mark là bất cứ ai cũng có thể bán khống cổ phiếu. Ông ta
thường chạy màn hình máy tính xếp hạng cổ phiếu dựa trên sức mạnh
tương quan [thay đổi giá của cổ phiếu tương quan với chỉ số toàn thị
trường] và tăng trưởng thu nhập. Sau đó ông ta sẽ mua cổ phiếu ở đầu danh
sách và bán cổ phiếu dưới cùng. Vấn đề là ở chỗ những cổ phiếu ở dưới
cùng của bảng xếp hạng của ông ta cứ dần dần trở thành những ứng viên
sáng giá. Về cơ bản, rốt cuộc là bạn mua vào các cổ phiếu tăng giá và bán
ra các cổ phiếu giá trị – phương pháp này thường xuyên không hiệu quả.
