trường cho sản phẩm của mình. Các công ty thuộc loại này rất nhanh chóng
mất thị phần.
Khi thỏa thuận cam kết hết hiệu lực và tôi được tự do bán lại cổ phiếu thì
chỗ cổ phần của tôi, dù không được đến 10 triệu bảng nhưng cũng lớn hơn
nhiều so với khoản đầu tư ban đầu 3 triệu bảng. Nhưng tôi lại sai lầm một
lần nữa. Tôi không bán cổ phần đi. Khi ấy tôi nghĩ giá trị thị trường của
công ty thấp hơn giá trị số tiền mặt công ty hiện có, thêm nữa còn có rất
nhiều tin đồn rằng họ đã ký được một hợp đồng quan trọng với Intel. Rốt
cuộc, chẳng có gì xảy ra cả và giá cổ phiếu tiếp tục lao xuống dốc như xe
không phanh.
Lẽ ra tôi nên tuân theo các chiến lược của mình
Lẽ ra tôi nên làm như thế. Tôi thường không ủng hộ các mô hình định giá cổ
phiếu và lẽ ra tôi không nên cố gắng “định giá” Công ty ARC cao hơn cả giá
trị thị trường mà chỉ dựa trên cơ sở là nó có rất nhiều tiền mặt.
Ngoài ra, ở thời điểm đó có rất nhiều các công ty khác giao dịch trên thị
trường được định giá thấp hơn giá trị tiền mặt họ có mà họ vẫn không bị
thua lỗ, và chắc chắn đầu tư vào những Công ty này còn tốt hơn nhiều. Tôi
cũng không xem xét trình độ quản lý của ARC (Chiến lược 6.1), và khi giá
giảm, mức giảm này mạnh hơn nhiều so với mức tôi dự tính (Chiến lược
7.0). Lợi thế so sánh của tôi (Chiến lược 2.0) cũng gần như biến mất hết khi
công ty bắt đầu niêm yết. Tại sao tôi lại tin rằng ARC, một Công ty niêm yết
công khai trên thị trường chứng khoán lại đáng giá hơn cả giá trị thị trường
của nó Cơ chứ?
Cuối cùng thì tôi cũng bán hết cổ phiếu của ARC trong khoảng sáu tháng
đầu năm 2003 với tổng trị giá khoảng 3,5 triệu bảng. Không đến nỗi tệ lắm,
vì dù gì tôi cũng lãi được khoảng nửa triệu bảng, nhưng trên tính toán thì đó
quả là một khoản lỗ quá nặng so với giá trị 40 triệu bảng từ những ngày đầu
công ty bắt đầu được giao dịch trên sàn.
