Tiêu chí 6: Không đòi hỏi đầu tư nhiều vào cơ sở hạ
tầng để duy trì hoạt động hiện tại
Hãy cẩn thận với những công ty tạo ra lợi nhuận cao NHƯNG một phần
lớn tiền được dùng lại vào việc thay thế nhà máy và thiết bị để đảm bảo công
ty vận hành như hiện tại. Những công ty cạnh tranh về giá và những ngành
công nghiệp đòi hỏi vốn đầu tư cao (sản xuất máy bay, xe hơi, v.v...) thường
phải chi một phần lớn lợi nhuận vào việc giúp cho công ty hoạt động hiệu
quả hơn. Vì việc tái đầu tư một phần lợi nhuận không được xem là chi phí
mà là tài sản nên Bảng Báo Cáo Hoạt Động Kinh Doanh của những công ty
này làm cho họ có vẻ như đang kiếm được rất nhiều tiền. Nhưng trong thực
tế, họ không còn tiền để trả lại cho nhà đầu tư, hoặc để đầu tư vào sản phẩm
mới hay thị trường mới để thúc đẩy đà tăng trưởng.
Đó là lý do tại sao Warren Buffett tránh xa những công ty đòi hỏi chi phí
đầu tư vào cơ sở hạ tầng cao để duy trì hoạt động. Ông thích đầu tư vào
những công ty không cần quá nhiều thay đổi về máy móc, không cần chuyên
sâu nghiên cứu và sản xuất ra những sản phẩm không bao giờ lỗi thời.
Những doanh nghiệp như Coca-Cola (một trong những công ty chính mà
Warren nắm cổ phần) có sản phẩm (Coke) không bao giờ lỗi thời. Do đó,
công ty có thể dùng toàn bộ tiền lãi để chia cổ tức hay đầu tư vào thị trường
mới. Tương tự, Nike không sở hữu nhà máy riêng và không phải chi một
phần lớn lợi nhuận để thay thế máy móc đắt tiền, chính vì thế mà công ty có
lượng tiền mặt dư dả.
Có một cách để đánh giá yếu tố này là nhìn vào phần “Lưu chuyển tiền tự
do”. Tiền tự do là số tiền công ty còn lại sau khi lấy Lưu chuyển tiền từ hoạt
động kinh doanh trừ đi những khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng. (Bạn có thể
tìm thấy cả hai con số này trong Bảng Báo Cáo Lưu Chuyển Tiền Tệ).
Lưu chuyển tiền tự do = Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh –
Tiền đầu tư vào cơ sở hạ tầng
