Vào thứ Bảy tuần đó ở Lazard, Luis Rinaldini hối hả bước vào văn
phòng của một đồng nghiệp với một nắm tài liệu nghiên cứu. “Anh có thấy
những thứ này không?” Người Argentina đó hỏi với vẻ ngạc nhiên.
Tại căn hộ của mình ở Chicago, Ira Harris cũng đã nhận được tài liệu
vào sáng thứ Bảy, và những gì đọc được làm ông sốc mạnh.
Không một bản định giá nào công bố giá trị của RJR Nabisco ở mức
giá 80 đô-la/cổ phiếu. Hầu hết các tài liệu công bố mức gần 90 đô-la/cổ
phiếu. Dự án Project Tara của Dillon Read đưa ra mức giá cho RJR Nabisco
từ 81-87 đô-la/cổ phiếu, trung bình trị giá công ty lớn hơn 2 tỷ đô-la so với
đề xuất 75 đô-la của Johnson. Dự án Reo của Ruben Gutoff ghi rõ giá tư
nhân hóa của công ty lên tới 96 đô-la/cổ phiếu. Tất cả các nhân viên ngân
hàng đều biết giá trị của RJR Nabisco đã bị cắt xén nhiều — Lực lượng
Không quân của RJR khét tiếng khắp Phố Wall — nhưng họ không ngờ kết
quả định giá lại như vậy.
Trong khi các nhân viên ngân hàng kiểm tra kỹ các dữ liệu của
Johnson, một gói hàng nặc danh khiến người ta tò mò đã được chuyển đến
cho Charlie Hugel ở Connecticut. Bên trong gói hàng, Hugel thấy có một tài
liệu kế hoạch của RJR Nabisco, dường như do người của Dean Posvar xây
dựng. Bản kế hoạch có tiêu đề Cập nhật Chiến lược công ty, đóng dấu ngày
29 tháng Chín, chỉ ba tuần trước khi Johnson báo cáo trước hội đồng quản
trị.
Hugel đọc tài liệu rất cẩn thận. Trong đó đưa ra cái nhìn tổng quan về
vấn đề chứng khoán, vạch ra chiến lược để đánh bại Philip Morris, và nêu
lên những quan ngại về trách nhiệm pháp lý của thuốc lá có thể khiến công
ty trở thành một ứng cử viên không thể bị tiếp quản. Nhưng điều thu hút sự
chú ý của ông là giá trị định giá công ty. Từng bước một, tài liệu tập hợp số
liệu chứng minh giá trị RJR Nabisco ở mức thấp là 82 đô-la/cổ phiếu và
mức cao lên đến 111 đô-la/cổ phiếu. Trong trường hợp thuận lợi nhất, bản kế
hoạch kết luận RJR Nabisco có thể từ chối bất kỳ lời đề nghị nào dưới mức
giá 110 đô-la/cổ phiếu.
