CÁNH TAY TRÁI CỦA SẾP - Trang 268

sự suy giảm tương tự trong lãi mạo hiểm trong những năm tiếp theo cuộc
khủng hoảng dotcom và truyền thông cuối những năm 1990.
23. Những khoản đầu tư thiếu kiên nhẫn với lợi nhuận và tăng trưởng rất
thích hợp với những giai đoạn sau của bước 1 của vòng xoáy, khi công ty
cần tập trung vào một chiến lược thắng lợi đã trở nên rõ ràng. Thú vị là
Bain Capital, một trong những doanh nghiệp đầu tư thành công nhất trong
suốt thập kỷ qua, đã thực hiện cuộc chuyển đổi rất hiệu quả. Ban đầu, Bain
đầu tư vào những dự án khá nhỏ. Ví dụ như họ cung cấp vốn ban đầu cho
Staples, cửa hàng văn phòng phẩm. Họ đã quá thành công với quỹ đầu tiên
đến nỗi các nhà đầu tư chỉ đơn giản là đổ thật nhiều tiền vào các quỹ tiếp
theo, trong mức Bain cho phép. Điều nãy có nghĩa là giá trị của công ty
thay đổi, và họ không thể ưu tiên các dự án đầu tư nhỏ được nữa. Tuy
nhiên, đối lập với hành vi của quỹ mạo hiểm trong bong bóng, Bain ngừng
các dự án đầu tư ở giai đoạn sớm khi họ lớn mạnh hơn. Họ trở thành nhà
đầu tư vốn cổ phần ở giai đoạn sau, và tiếp tục hoạt động xuất sắc. Theo
cách nói của mô hình xây dựng lý thuyết mà chúng tôi trình bày trong phần
giới thiệu, khi những quỹ đầu tư này tăng trưởng, họ sẽ ở trong những tình
huống khác. Những chiến lược dẫn đến thành công trong tình huống này có
thể dẫn đến thảm họa ở tình huống khác. Bain Capital thay đổi chiến lược
khi tình huống thay đổi. Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đã không làm vậy.
1. Trong chương này chúng tôi sử dụng cụm từ nhà điều hành cấp cao để
chỉ những người ở các vị trí như Chủ tịch hội đồng, Phó Chủ tịch, Giám
đốc điều hành, và Chủ tịch. Điều hành cấp cao, những người có thể thực
hiện tốt vai trò lãnh đạo mà chúng tôi mô tả trong chương này cần phải có
sức mạnh và sự tự tin để tuyên bố rằng những quy tắc nhất định nào của
công ty phải tuân theo, trong trường hợp dự án kinh doanh tăng trưởng
đang gặp phải.
2. Như đã đề cập trong Chương 8, Sony là ví dụ duy nhất mà chúng ta biết
về một nhà phá vỡ định kỳ, đã tạo ra một chuỗi phá vỡ gồm hàng chục dự
án kinh doanh có tốc độ tăng trưởng mới giữa năm 1950 và 1982. Hewlett-
Packard đã làm điều này ít nhất hai lần, khi họ ra mắt máy tính dựa trên vi
xử lý và máy in phun. Gần đây, chúng tôi nhận thấy rằng Intuit đang tích