CÁNH TAY TRÁI CỦA SẾP - Trang 333

Mối quan hệ trong dài hạn giữa lạm phát và tăng trưởng cung tiền có thể
được xem xét thông qua phương trình số lượng tiền tệ, MV = PY, của
trường phái cổ điển. Với tốc độ lưu chuyển tiền tệ V ổn định, tốc độ tăng
giá P sẽ xấp xỉ bằng với chênh lệch giữa tốc độ tăng cung tiền M và tốc độ
tăng trưởng sản lượng Y.
Những nhận định và quan điểm trong bài viết thể hiện quan điểm cá nhân
nhà nghiên cứu, không phản ánh quan điểm của cơ quan các tác giả công
tác.
Gill và Kharas (2007: 104).
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tăng trưởng của các quốc gia NICs chỉ dựa
trên việc mở rộng các nguồn lực, trong đó có đầu tư, trong khi đóng góp
của tổng năng suất vào tăng sản lượng ở mức khiêm tốn, như một tất yếu,
tăng trưởng sẽ dừng lại. Paul Krugman, nhà kinh tế đoạt giải Nobel và được
coi là người “biết trước” cuộc khủng hoảng tài chính châu Á khi ông cho
rằng tăng trưởng dựa vào đầu tư trong thời gian dài sẽ phải dừng lại (1994).
Xem thêm các bài của Young (1984, 1992, 1994) và Kim và Lau (1994a,
1994b) cho nhận định rằng tăng trưởng thần kỳ của các quốc gia NICs chỉ
là do tăng trưởng các nhân tố đầu vào chứ không phải do tăng năng suất và
vì thế tăng trưởng của các quốc gia này không có gì gọi là “'thần kỳ”'.
Con số này dương và càng gần 1 càng minh chứng một điều: cứ khi nào
thâm hụt ngân sách lớn thì thâm hụt thương mại cũng có nhiều khả năng là
lớn và ngược lại khi nào thâm hụt ngân sách thu hẹp hoặc dương thì thâm
hụt thương mại cũng có nhiều khả năng được thu hẹp hoặc dương (thặng
dư). Các bằng chứng quốc tế cũng cho thấy thâm hụt/thặng dư cán cân
thương mại, tài khoản vãng lai chịu tác động rất lớn bởi của thâm hụt/thặng
dư cán cân ngân sách (xem Obstfeld và Rogoff, 2002 cho trường hợp của
các quốc gia thuộc OECD và Miles và Scott, 2005 cho trường hợp cụ thể
của Canada).
Vốn đầu tư toàn xã hội thực hiện năm 2009 theo giá thực tế ước tính tăng
15,3% so với năm 2008 và bằng 42,8% GDP. Trong đó, khu vực Nhà nước
tăng mạnh nhất với mức tăng lên tới 40,5%; khu vực ngoài Nhà nước tăng
13,9%; khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài giảm 5,8% [VIE, 2010].