Lời số 30
“Sự chênh lệch giữa một công ty cần nguồn vốn lớn để tăng trưởng
và một công ty tăng trưởng không cần vốn là rất lớn.”
***
Đây là bí mật rất lớn trong chiến lược mua và giữ cổ phiếu của Warren.
Nếu bạn mua và giữ cổ phiếu của một công ty cần nguồn vốn lớn để tăng
trưởng, cổ phiếu của bạn sẽ không bao giờ tăng giá trị. Lý do là công ty
luôn trong tình trạng thiếu vốn để giữ cho nó không bị nhận chìm bởi các
đối thủ. Nếu bạn phải chi hàng tỉ đồng để tái thiết kế danh mục sản phẩm
của mình sau mỗi năm năm, nghĩa là bạn đã mất cơ hội sử dụng hàng tỉ
đồng vào việc mở rộng sản xuất hay mua lại công ty khác hay mua lại cổ
phần.
Nhưng nếu một công ty có thể tăng trưởng mà không cần được bơm thêm
vốn, nó có thể sử dụng số tiền dư ra này để làm được nhiều việc, gia tăng tỉ
lệ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, từ đó, đưa giá cổ phiếu của công ty gia tăng.
Đó chính là lý do vì sao Warren thích mua cổ phiếu của những công ty như
Wrigley’s và Coca-Cola thay vì GM hay Intel. Những công ty như
Wrigley’s và Coca-Cola không bao giờ phải chi hàng tỉ đôla để thiết kế lại
sản phẩm của mình hay trang bị mới cho nhà máy sản xuất, vì vậy họ có
nhiều tiền để làm những việc vui thú hơn như mua lại cổ phần của chính
mình. Ngược lại, GM hay Intel phải liên tục chi hàng tỉ đồng để thiết kế mới
và trang bị lại dây chuyền sản xuất. Chỉ cần họ ngừng chi số tiền này vào
các thiết kế mới hay dây chuyền sản xuất mới, họ sẽ bị qua mặt ngay lập tức
bởi các đối thủ. Nếu một công ty cần nhiều vốn để tăng trưởng, nó sẽ không
