ĐỔI MỚI TỪ CỐT LÕI - Trang 451

bị giảm khả năng đoán định do thay đổi chính
sách, và có thể ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp
nước ngoài; (v) giảm niềm tin của các nhà
đầu tư đặt vào Việt Nam nếu việc áp dụng các
biện pháp bảo hộ bị các nhà đầu tư coi là tín
hiệu của khủng hoảng. Ngoài ra, sử dụng phụ
thu nhập khẩu cũng có tác dụng giống như
phá giá đồng tiền trong cắt giảm nhập khẩu,
nhưng biện pháp này sẽ không đạt được lợi
ích cho hoạt động xuất khẩu. Đặc biệt với
trường hợp của Việt Nam khi thâm hụt
thương mại lớn thì áp lực giảm giá lại càng
lớn hơn. Các lần điều chỉnh tỷ giá của NHNN
đều ít và bị động do áp lực căng thẳng từ thị
trường chứ không phải định hướng cho thị
trường nên làm mất lòng tin của người dân.
Từ đó khiến tác động của tâm lý càng lớn, tạo
vòng xoáy lạm phát – - tỷ giá – - nhập siêu,
dẫn đến điều chỉnh tỷ giá không thể bứt phá
vì sợ ảnh hưởng đến ổn định vĩ mô, các lần
điều chỉnh tỷ giá của Ngân hàng nhà Nhà
nước không bù đắp được mức độ chênh lệch
lạm phát và khiến cho tiền đồng Việt Nam
VND lên giá so với các đồng tiền khác trong
khu vực. Theo Vũ Thành Tự Anh (2010) [1].
Xem thêm bài viết của Nguyễn Thị Hà Trang
và đồng sự (2011) [8], cho những lý giải chi
tiết hơn về từng nhân tố gây ra nhập siêu
trong mất cân đối này. Tổng hợp từ báo chí,
đầu năm 2009, IMF dự báo tăng trưởng
4.,75%, Ngân hàng Thế giới dự báo 5.,0-
5.,5% và Tạp chí The Economist dự báo tăng