Ở Detroit đang sa sút, sự tụt giá nhà cửa bắt đầu sớm hơn, vào tháng
12/2005, và giá nhà đã xuống hơn 10% khi tôi đến thăm thành phố này vào
tháng 7/2007. Tôi đến Detroit là bởi tôi có cảm giác rằng thứ đang diễn ra ở
đây là cái xu hướng sắp xảy ra ở toàn bộ nước Mỹ và có lẽ khắp cả thế giới
nói tiếng Anh. Trong vòng mười năm, giá nhà ở Detroit - nơi có lẽ sở hữu
một lượng nhà ở kém giá trị nhất so với bất cứ thành phố nào khác ở Mỹ trừ
New Orleans - đã tăng gần 50%, không đáng bao nhiêu so với bong bóng
của toàn quốc (đã chứng kiến mức tăng giá nhà trung bình tới 180%), song
vẫn khó mà giải thích được xét trong điều kiện trạng thái kinh tế trì trệ kinh
niên của thành phố này. Như tôi đã nhận ra, lời giải nằm ở những biến đổi
căn bản đối với các luật lệ trong trò chơi nhà đất, các thay đổi được minh
họa bởi điều đã diễn ra ở West Outer Drive của Chicago, một con đường lớn
đông đúc có những khu nhà bề thế của tầng lớp trung lưu đáng kính trọng
với những vườn cỏ lớn và ga ra để ô tô. Từng một thời là nơi ở của tầng lớp
tinh túy nhất Motown, giờ đây nó chỉ như một trong bao phố khác ở một
vùng đất thênh thang trong lòng một đất nước: một nền kinh tế đang phát
triển nằm trong lòng nước Mỹ,
còn được người ta biết tới dưới cái tên
Subprimia (xứ sở dưới chuẩn).
Các khoản cho vay thế chấp mua nhà "dưới chuẩn" được các nhà môi giới
địa phương nhắm vào các gia đình hoặc khu dân cư có lịch sử độ tín nhiệm
kém hoặc vá víu. Cũng giống như các hợp đồng vay thế chấp bán "lô" là quá
lớn nên không đủ điều kiện nhận được con dấu thông qua của Fannie Mae
(và sự bảo đảm ngầm của chính phủ), các hợp đồng vay mua nhà dưới chuẩn
