Cunniff, đã mua vào năm 1970 đã mất đi một nửa giá trị. Kết hợp các
vấn đề của họ, họ đã mua được một diện tích nho nhỏ để đặt văn phòng
làm việc tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York ngay trước khi giá cả
đâm vào vách đá.
Sự đúng lúc của việc thành lập Quỹ Sequoia rõ
ràng là mang điềm xấu - Ruane đã đồng ý khởi nghiệp ngay khi Buffett
vừa đóng cửa các công ty của mình vì không tìm ra cơ hội đầu tư.
Sequoia đã hoạt động dưới mức lợi nhuận trung bình hằng năm của thị
trường chứng khoán - nếu cộng dồn trong bốn năm qua thì đó là một con
số đáng kể.
Có thể nói, năm tồi tệ nhất của Sequoia là năm 1973,
quỹ này mất đi 25% trong khi mức lỗ của thị trường chứng khoán chỉ là
15%. Và rồi nó lại bước vào một năm mới kinh hoàng hơn, năm 1974.
Cổ đông lớn nhất của Ruane, Bob Malott, điên tiết. Ông ta được biết đến
như một kẻ hay gây sự thường loanh quanh trong các tiền sảnh của
Ruane và Cunniff vì thói quen gọi điện thoại phàn nàn về những con số
chênh lệnh rất nhỏ trong các tài khoản của gia đình ông ấy. Lúc này đây,
ông ta đang nhiếc móc Ruane về vụ mua ghế trên thị trường chứng
khoán và về thành tích kinh doanh kém cỏi của Ruane với một sự dai
dẳng đến nỗi Ruane e rằng ông ta sẽ rút phần vốn của mình ra khỏi công
ty.
Tuy nhiên, Buffett vẫn án binh bất động vì biết rất rõ rằng Mr.
Market dù có dao động mạnh đến đâu cũng chẳng thể nào bứt khỏi giá trị
thực của các cổ phiếu. Ông biết rõ từng loại cổ phiếu mà Ruane và các
cổ đông của mình đã mua và tự in rằng họ đã có những quyết định đúng
đắn.
Nếu không phải là người luôn đánh giá cao lòng tự trọng, bởi đám người
hãnh tiến, thì cuộc họp mặt các Grahamite tại Khách sạn Colony Club
năm 1969 của Buffett chí ít đã tìm kiếm được sự hỗ trợ các bên cùng có
lợi trước một thị trường đầy thử thách. Kể từ đó, Buffett đặt tên cho
nhóm này là Nhóm Graham. Ed Anderson đã hoạch định cuộc gặp lần
thứ ba ở Williamburg. Charlie Munger, lần thứ tư, tại Carmel, California.
Từ năm 1971, Buffett tổ chức gặp mặt hai năm một lần. Ngoài lòng
trung thành với các cổ đông của mình, ông để Ruane mời Malott cùng
tham gia. Thế là Malott và vợ, Ibby, trở thành thành viên trong cuộc gặp
mặt tiếp theo ở Sun Valley vào năm 1973, được tổ chức bởi Rick Guerin.
