LỜI NÓI ĐẦU
Khi cuốn sách “ Bong bóng và cách thoát khỏi chúng ” (Bubbles and How to
Survive them) lần đầu xuất bản năm 2004, tôi từng viết trong Lời nói đầu rằng có lẽ
không có cuốn sách nào ra đời đúng lúc hơn nó! Tính bất ổn của giá tài sản, đặc biệt
là giá nhà đất, đã trở thành tâm điểm của nền kinh tế. Sau đó chúng ta chứng kiến
cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, một số nền kinh tế lớn thì rơi vào suy thoái.
Đúng như những gì mà cuốn sách đã dự đoán, giá nhà đất bổ nhào khi bong bóng nổ
tung. Và cuốn sách mà các bạn đang có trong tay cũng được viết với cùng một luận
điểm chính, đó là bong bóng giá tài sản sẽ khiến nền kinh tế và hệ thống tài chính
tiềm ẩn những bất ổn. Về phương diện này, John Calverley tiếp tục hướng đến một
trong những vấn đề và rủi ro chính yếu ngày nay, tranh luận một cách thuyết phục về
nguy cơ của việc tích tụ nợ một cách quá mức, cũng như rủi ro của việc giá nhà đất
tiếp tục giảm sâu hơn nữa.
Rất nhiều dự báo trong cuốn sách trước của Calverley đã thành hiện thực. Đặc
biệt, tác giả đã mở rộng việc phân tích để đưa ra những hiểu biết sâu sắc về bản chất,
nguyên nhân và hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, với những số liệu
cập nhật tới cuối năm 2008. Bằng cách đó, ông trình bày một cách sâu sắc cách thức
tương tác lẫn nhau giữa khu vực kinh tế thực và khu vực tài chính, và đặc biệt là
cách thức mà bong bóng nhà đất (hình thành từ việc vay nợ dễ dàng) nằm ở trung
tâm của cuộc khủng hoảng. Theo tác giả lập luận thì tuy có khả năng giảm phát trong
ngắn hạn, nhưng các chính sách hiện nay sẽ tạo ra một thời kỳ lạm phát kéo dài sau
này. Ông dẫn ra kinh nghiệm của thời kỳ lãi suất cực thấp trong những năm 2001-
2004 ngay sau sự sụp đổ của bong bóng chứng khoán, tạo tiền đề cho một bong bóng
khác: bong bóng nhà đất. Trong khi thừa nhận hiện nay chính sách phù hợp là tăng
cường điều tiết, song trong tương lai tác giả cho rằng không nhất thiết phải điều tiết
thị trường nhiều hơn, chặt hơn, mà cái cần là phải điều tiết tốt hơn, hiệu quả hơn.
Trong tác phẩm quan trọng được viết một cách cực kỳ sáng rõ này, Calverley đã
đưa ra nhiều hiểu biết sâu sắc nhằm làm sáng tỏ những huyền thoại xung quanh đề
tài bong bóng, đặc biệt là những điều liên quan đến thị trường nhà đất. Tác giả cho
chúng ta biết rõ hơn về tài chính hành vi nói chung, và việc thị trường đã xa rời thực
tế nói riêng như thế nào.
Đây là một phân tích sâu nhất hiện có về bong bóng giá tài sản và vai trò của nó
trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, được trình bày một cách giản dị và dễ
hiểu. Có lẽ ai cũng liên quan đến đề tài này, và tác giả Calverley đã viết một cuốn
