Sau một sự nghiệp đi ngược lại với xu hướng thị trường đi lên trong dài
hạn, trong những năm gần đây, Galante giao dịch xuôi theo chiều giá
xuống. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi Galante đã làm khá tốt trong thị
trường giá xuống. Trong khoảng thời gian 2 năm rưỡi kể từ tháng đầu tiên
của thị trường giá xuống (tháng Tư năm 2000), quỹ của Galante đã tăng ấn
tượng 89% (119% trước khi trừ phí).
Đây là một trải nghiệm khá bất thường đối với cô: Bán khống cổ phiếu
trong thị trường giá xuống. Sau nhiều năm giao dịch ngược lại xu thế
chung của thị trường, cô cảm thấy thế nào khi giao dịch theo xu thế
thuận với chiều xuống trong các giao dịch của mình?
Năm đầu tiên của quá trình sụt giảm [2000], tôi thấy khá tốt vì đã có rất
nhiều cơ hội bán khống những cổ phiếu được định giá quá cao. Tuy nhiên,
năm thứ hai và năm thứ ba sau đó cũng khó khăn như những năm thị
trường giá lên do những đợt phục hồi mạnh và không liên tục của thị
trường giá xuống. Ngoài ra, việc các cổ phiếu bị định giá thấp hơn, đặc biệt
là hiện nay, cũng gây khó khăn cho việc tìm kiếm các cơ hội bán khống.
Cô so sánh điểm tương đồng và khác biệt khi là một nhà giao dịch bán
khống ở một thị trường giá lên so với một thị trường giá xuống như thế
nào?
Trước đây, cổ phiếu có xu hướng sụt giá rất nhiều. Bây giờ, nhiều cổ phiếu
đang dần tiến về các ngưỡng giá trị thực. Kết quả là, mức độ đầu tư của
chúng tôi thấp hơn nhiều so với trong thời gian thị trường giá lên. Trong
giai đoạn 1999-2000, chúng tôi được đầu tư 100%. Năm nay [2002], mức
độ đầu tư cao nhất của chúng tôi là 70%, và bây giờ con số này chỉ là 20%.
Cô có lo lắng về việc có nhiều công ty hơn ở phía bán khống, đặc biệt là
từ các quỹ phòng vệ khác (không chỉ là các quỹ bán khống)?
