nhiều người hoạt động khiến cho lợi nhuận biên tế giảm xuống đáng kể?
Vâng, chúng tôi luôn phát triển những chiến lược mới. Suy nghĩ của chúng
tôi là: Hãy để đối thủ cạnh tranh thoải mái tiến vào, chúng tôi sẽ tìm ra cái
mới khác.
Ví dụ?
Ví dụ, hiện nay chúng tôi đang cố tình sử dụng các chiến lược không tương
quan với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, lại có một nhu cầu to lớn đối
với chương trình đầu tư tương quan với thị trường chứng khoán luôn có thể
hoạt động tốt với chỉ số S&P 500. Tôi rất thích đương đầu với thử thách đó.
Rất nhiều người đã đưa ra ý tưởng về chương trình củng cố S&P. Đã
có quỹ nào thành công chưa?
Ngay cả những người sắp làm việc đó cũng chưa thực sự làm. Các quỹ này
mới chỉ cố gắng đánh bại S&P 500 được một hoặc một vài phần trăm,
nhưng họ hoạt động thiếu nhất quán.
Họ cố gắng làm điều đó như thế nào?
Quỹ trái phiếu PIMCO mua chỉ số S&P tương lai cho phần tỷ trọng cổ
phiếu trong danh mục đầu tư và cố gắng để có thêm 100 điểm cơ bản lợi
nhuận (đơn vị tương đương với 1/100 của 1%) bằng cách quản lý một danh
mục đầu tư có thu nhập cố định.
Chắc chắn rồi, điều đó có thể được nếu lãi suất ổn định hoặc đi xuống.
Nhưng nếu lãi suất tăng, họ sẽ gặp rủi ro thua lỗ ở cả danh mục đầu tư
trái phiếu?
Vâng, chắc chắn là thế. Trong thực tế, tất cả những gì họ làm là chấp nhận
rủi ro từ người quản lý chủ động trong thị trường thu nhập cố định, trái
ngược với thị trường chứng khoán.
