Tôi xin lấy một ví dụ, tỷ lệ giá/thu nhập lúc đó ở mức 54/1. Trong khi đó,
trong những giai đoạn đỉnh điểm về giá cổ phiếu trước kia, tỷ lệ này chỉ từ
20/1 đến 35/1.
Vậy là giá đang ở các mức cao kỷ lục và liên tục tăng. Điều gì khiến
ông quyết định bán khống tại thời điểm đặc biệt đó?
Nội bộ công ty [ban quản trị công ty] đã bán ra rất nhiều. Ở Schwab, người
trong nội bộ luôn bán, nhưng trong trường hợp này, họ bán rất mạnh.
Cho tôi tò mò một chút, tại sao nội bộ công ty Schwab luôn bán ròng?
Bởi công ty đã phát hành rất nhiều quyền chọn cho ban quản trị, và chúng
được khớp quyền theo thời gian.
Chuyện gì xảy ra sau khi ông bán khống?
Cổ phiếu đã tăng tiếp 34% trong một tuần và vẫn còn đi lên nữa, cuối cùng
tôi đã phải mua trả vị thế.
Còn cổ phiếu Internet hoặc liên quan đến Internet nào khác nữa mà
ông đã bán khống trong tháng Mười hai năm 1998 không?
Amazon.
Làm sao ông có thể đánh giá một công ty như Amazon, vốn không có
thu nhập và do đó tỷ lệ giá/thu nhập là không xác định được?
Ông không thể đánh giá nó theo cách thông thường. Tuy nhiên, tôi lại có ý
tưởng về việc nó nên có giá bao nhiêu, và Amazon ở ngưỡng đó. Khi tôi
bán khống, giá trị vốn hóa của Amazon [giá cổ phiếu x số lượng cổ phiếu
đang lưu hành] là 17 tỷ đô-la, tương đương với vị trí nhà bán lẻ lớn thứ tư
tại Mỹ. Tôi thấy điều này có vẻ vô lý.
