Ví dụ, giả sử một cổ phiếu được giao dịch ở mức 13 đô-la và quyền chọn
bán cổ phiếu trên với giá thực hiện 10 đô-la được giao dịch ở mức phí 1 đô-
la. Nếu cổ phiếu đang giao dịch trên 10 đô-la khi quyền chọn hết hạn,
người bán sẽ được lợi nhuận là 1 đô-la cho mỗi cổ phiếu (lợi nhuận 100 đô-
la cho mỗi hợp đồng quyền chọn, là đại diện cho 100 cổ phiếu). Nếu cổ
phiếu được giao dịch dưới 10 đô-la tại thời điểm hết hạn quyền chọn, thì
quyền chọn sẽ được khớp quyền, và người bán các quyền chọn sẽ phải mua
cổ phiếu với giá 10 đô-la, cho dù cổ phiếu được giao dịch ở mức thấp thế
nào đi nữa.
Okumus thường bán quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn giá thị
trường hiện tại (được gọi là bán quyền chọn chịu lỗ), ông kiếm được khoản
lợi nhuận bằng với phí bán quyền chọn do người mua quyền chọn trả, nếu
cổ phiếu giảm nhẹ, giữ nguyên giá, hoặc đi lên. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu
giảm nhiều, ông sẽ bị bắt buộc phải mua cổ phiếu với giá cao hơn thị
trường (giá thực hiện) tại thời điểm hết hạn quyền chọn.
Điều gì thúc đẩy ông bán quyền chọn bán một cổ phiếu thay vì chỉ mua
nó vào?
Bất kỳ chứng khoán nào mà tôi bán quyền chọn bán, tôi sẽ rất vui mừng
nếu họ đưa cho tôi cổ phiếu [tức thực hiện quyền chọn bán, bắt buộc
Okumus phải mua cổ phiếu ở giá thực hiện]. Tôi không bao giờ bán quyền
chọn bán bất cứ cổ phiếu nào, nếu tôi không cảm thấy vui vẻ sở hữu nó tại
mức giá thực hiện.
Ví dụ, tôi đang bán quyền chọn bán cổ phiếu J. D. Edwards tại giá 10 đô-la,
trong khi thị trường đang giao dịch ở giá gần 13 đô-la. Tôi hy vọng họ thực
hiện quyền chọn bán chứng khoán vì tôi rất thích sở hữu nó tại giá 10 đô-la.
Nếu họ bán, tôi vẫn thu được phí bán quyền chọn, và nếu tôi mua cổ phiếu
ở mức giá 10 đô-la, tôi biết tôi sẽ kiếm được tiền.
