Mức tổn thất ròng ở quỹ Quantech của ông nghiêng hẳn về bên mua
vào. Làm thế nào để ông có thể cân đối để có được lợi nhuận ròng khi
bán ròng trong một thị trường suy giảm đều đặn?
Một phần quan trọng của thành công trên thị trường là biết khi nào nên
thoát ra. Một phần chiến lược của bạn có lúc sẽ không thể áp dụng được
trong chiến lược của bạn. Quỹ Quantech sử dụng tiền mặt hoặc gần như
vậy trong phần lớn quãng thời gian hoạt động trong 2 năm rưỡi, vốn gần
như hoàn toàn phù hợp với thị trường suy giảm. Trong những dịp hiếm hoi,
quỹ này thậm chí có thể bán khống ròng. Ví dụ, tôi bán khống chỉ số Dow
vào ngày 11 tháng Chín, tất nhiên là do sự trùng hợp ngẫu nhiên.
Tại sao ông bán khống khi đó?
Thật ngạc nhiên khi thị trường có vẻ bán hạ giá các sự kiện tương lai. Tôi
bán khống Dow, và tôi sẵn sàng mua vào các cổ phiếu quốc phòng khi
Trung tâm Thương mại Thế giới bị tấn công. Lý do duy nhất tôi đã không
mua vào các cổ phiếu quốc phòng là vì tôi thiên về khuynh hướng giá giảm
trên thị trường chứng khoán. Hãy tưởng tượng nếu tôi vừa bán khống Dow
và mua vào các cổ phiếu quốc phòng; tôi nghĩ rằng tôi hẳn đã bị FBI sờ
gáy. Các cổ phiếu quốc phòng đang tăng và thị trường đang chao đảo trước
cuộc tấn công vào Trung tâm Thương mại Thế giới. Tôi không có ý nói
rằng thị trường đang châm ngòi cho cuộc tấn công khủng bố, nhưng thật
đáng kinh ngạc khi hai giao dịch đó – bán khống thị trường chứng khoán và
mua vào cổ phiếu quốc phòng – chính là các giao dịch xuất hiện chủ yếu
trong hoạt động phân tích kỹ thuật của tôi trước ngày 11 tháng Chín.
Khi chúng ta thực hiện cuộc phỏng vấn đầu tiên, ông chưa bao giờ trải
qua thị trường suy giảm diễn ra trong nhiều năm. Ông có học được
những bài học giao dịch mới từ thị trường sụt giảm trong hai năm qua
không?
