Khi tôi ngừng giao dịch vào giữa năm 1999, chỉ số Nasdaq vẫn chưa bước
vào thời kỳ tăng tốc điên loạn. Trước đó, nó đã tăng hơn 20% một năm,
nhưng chỉ trong 8 tháng sau khi tôi rời thị trường, nó vọt lên thêm 75%. Vì
vậy, tôi không giao dịch suốt quãng thời gian thị trường sôi động và giá
tăng bùng nổ. Tương tự như vậy, tôi cũng không giao dịch vào giai đoạn
bong bóng vỡ sau đó. Khi tôi quay lại vào năm 2001, do không trải qua
những thái cực mà thị trường đã trải qua nên tôi đã không thể đánh giá đầy
đủ những thiệt hại về tâm lý mà thị trường phải chịu đựng trong năm 2000.
Kinh nghiệm giao dịch gần nhất của tôi là những thành công mà tôi đã
chứng kiến trong những năm 1990 bằng cách uyển chuyển đi theo nhịp
điệu của thị trường. Kết quả là, thay vì dồn sức đánh lớn, vốn vẫn theo
chiều đi xuống của thị trường, tôi lại cố gắng lợi dụng thị trường từ cả hai
phía. Ngẫm lại, rõ ràng khi ấy tôi thất bại vì thiếu nhận thức.
Nhiều chỉ báo kỹ thuật đáng tin cậy trong nhiều thập kỷ đã không còn hiệu
quả trong thị trường theo chiều giá xuống hiện nay, khiến nhiều người tham
gia thị trường chuyên nghiệp cũng trở thành kẻ ngớ ngẩn. Vấn đề là ở chỗ
hầu hết chúng ta chưa bao giờ thấy một thị trường chứng khoán giống như
vậy từ trước tới nay. Chỉ một số ít người sống qua giai đoạn sau khi một
bong bóng thị trường tan vỡ. Sự việc có nhiều nét tương đồng nhất sẽ là
vào những năm 1930 tại Mỹ hoặc những năm 1990 tại Nhật Bản.
Ý ông muốn nói rằng thị trường giá xuống hiện nay có thể kéo dài như
những trường hợp ví dụ cực đoan trên?
Sự so sánh trên cũng không hoàn toàn phù hợp, vì nền kinh tế Mỹ hiện tại
tốt hơn nhiều so với nền kinh tế Mỹ trong những năm 1930 hoặc nền kinh
tế Nhật Bản trong suốt 10-15 năm qua. Nhưng có một lý do để nghĩ như
vậy, đó là tôi không tin rằng tình trạng bất ổn trên thị trường chứng khoán
như hiện nay sẽ kết thúc hẳn cho đến khi những ký ức về thị trường giá lên
vào những năm 1990 đã bị xóa sạch hoàn toàn. Hiện vẫn còn quá nhiều
