7Cách chính xác để đánh giá
giá trị hiện tại và tương lai của
doanh nghiệp
igrmb-6
Mặc dù giá cổ phiếu trong thời gian ngắn hạn có thể chệch khỏi các
giá trị của công ty, tuy nhiên, với một công ty phát triển dài hạn, thì
giá trị và sự điều hành của công ty niêm yết sẽ chi phối giá cổ phiếu.
Biến động giá trị và cổ phiếu của các công ty niêm yết không quá
liên quan với nhau, các cổ phiếu rác cũng có thể sánh ngang với
các cổ phiếu đẹp, bất ngờ tăng 5% trong một ngày, nhưng sau một
thời gian dài biến động giá, các cổ phiếu đẹp sẽ dần dần phản ánh
giá trị đầu tư thực sự của nó, trong khi các cổ phiếu rác cuối cùng
có thể sẽ tiết lộ bản chất thật của nó.
Trong báo cáo hàng năm của Berkshire Hathaway, Buffett đã dành
một số trang để giải thích cho cổ đông biết quá trình theo đuổi các
giá trị nội tại của công ty. Giá trị nội tại được Buffett định nghĩa là:
Có thể nhận được sự hồi đáp của giá trị tiền mặt chiết khấu từ các
hoạt động trong tương lai, cũng chính là dòng tiền trên mỗi cổ phiếu.
Với những thay đổi bên ngoài lãi suất, dòng tiền trong tương lai của
công ty phải được điều chỉnh liên tục, và do đó giá trị nội tại của
công ty cũng sẽ thay đổi theo cho phù hợp.
Lấy ví dụ, Buffett mua lại công ty Scott Fetzer năm 1986. Năm đó,
giá trị sổ sách của công ty là 172,6 triệu đô-la, Buffett ra giá 315,2
triệu đô-la, cao gấp đôi giá trị thị trường. Từ năm 1986 đến 1994,
giá trị thặng dư của Scott Fetzer là 55,4 triệu đô-la, và cổ tức dành
cho Buffett lên đến 634 triệu đô-la. Lý do cổ tức cao như vậy là bởi
vì công ty nắm giữ tiền mặt vượt quá chỉ tiêu và tiền mặt trở lại tay
của cổ đông.
