Thông qua việc phân tích giá trị doanh nghiệp, có thể mua vào cổ
phiếu giá rẻ. Điểm này có ảnh hưởng rất sâu sắc đối với Buffett, sự
ra đời của quyển sách đã mở cánh cửa đầu tư cho Buffett. Ông lập
tức viết đơn xin nhập học ngành Thương mại học thuộc đại học
Columbia, vì thầy Graham đang công tác tại đây, Buffett muốn tiếp
xúc nhiều hơn với thầy để học cách đầu tư của thầy.
Benjamin Graham sinh năm 1894 tại London (Anh), thuở nhỏ theo
gia đình chuyển đến sống ở New York; năm 20 tuổi tốt nghiệp
trường đại học Columbia, bắt đầu làm việc tại công ty chứng khoán
ở Wall street, điều này đã giúp ông tích lũy được nhiều kinh nghiệm
quý báu. Năm 1926, ông hợp tác đầu tư với Buffett sáng lập ra công
ty Graham-Newman Corporation. Năm 40 tuổi, cuốn sách Phân tích
chứng khoán (Security Analysis) của ông và David L. Dodd được
xuất bản, gây tiếng vang lớn trong giới đầu tư trên thế giới vì đã đưa
ra một lí luận mới. Sau này, Graham đã biên soạn lại bản giản lược
với tiêu đề là Nhà đầu tư thông minh (The Intelligent Investor).
Phân tích chứng khoán xuất bản năm 1934, chính vào thời điểm 5
năm sau khi thị trường cổ phiếu sụp đổ, nhiều người chỉ biết lý giải
hình thái kinh tế tạo nên sự sụp đổ, Graham và David L. Dodd lại
đưa ra một lý luận đầu tư mới "Đầu tư giá trị”. Nếu nhà đầu tư vẫn
hy vọng kiếm được lợi nhuận trong lần đầu tư sau thì nên làm như
thế nào? Graham đã tiến hành phân tích 2 khái niệm "Đầu tư” và
"Đầu cơ”, ông cho rằng "Đầu tư chân chính là có thể giữ được vốn
và vẫn có thể thu được lợi nhuận”. Nói một cách đơn giản, Graham
dạy người ta phát hiện cổ phiếu bị thị trường đánh giá thấp, sau đó
đợi thị trường khôi phục trở lại; Ví dụ: với 5.000 đô-la mua vào cổ
phiếu giá trị thực 10.000 đô-la, như thế cho dù có xảy ra chuyện gì
mà làm cho giá trị doanh nghiệp bị hao tổn một nửa thì vốn đầu tư
cũng không hề bị tổn thất nặng nề.
Lý luận đầu tư của Graham có thể khái quái bằng ba điểm: Thứ
nhất, kiên trì đầu tư lý tính; thứ hai, nắm giữ vốn an toàn; thứ ba, có
thể định lượng giá trị nội tại xem như là cơ sở cho mỗi cổ phiếu.
Buffett đã kế thừa những tinh hoa này trong các lần đầu tư sau đó
của mình.
