giới kinh doanh, một cuộc tấn công khủng bố, một cuộc chiến tranh, hay
một đại dịch SARS... Bây giờ, nếu một trong những biến động này đấy nền
kinh tế đến bờ vực thẳm thì chắc chắn giá cổ phiếu sẽ sụt giảm mạnh trong
khi giá trái phiếu trên thực tế có thể tăng vọt lên. Tôi học được bài học này
hồi năm 1987 trong cuộc khủng hoảng thị trường cổ phiếu vào tháng 10. Tất
cả mọi người quanh tôi đều hoảng sợ nhưng tôi vẫn bình tĩnh bởi tất cả các
khoản đầu tư của tôi đều là đầu tư vào trái phiếu và chúng vẫn rất ổn định.
Những tin xấu đối với nền kinh tế lại chính là tin vui cho tỷ lệ lãi suất.
Cũng sẽ thật thú vị khi ta xem xét ảnh hưởng của tình trạng thâm hụt ngân
sách của chính phủ đối với lãi trái phiếu, đặc biệt là ở Mỹ. Bạn có thể lý
luận rằng thị trường trái phiếu chính phủ cũng hoạt động giống như tất cả
các thị trường khác, cho nên nếu chính phủ muốn vay nhiều hơn nữa thì họ
phải trả lãi cao hơn và bán trái phiếu với mức giá thấp hơn. Đây là lời chỉ
trích của một bộ phận các chuyên gia kinh tế học - các nhà tiền tệ - đối với
chính sách tài khóa. Họ cho rằng việc giảm bớt chi tiêu hay đầu tư do chi
tiêu của chính phủ tăng lên” sẽ đồng nghĩa với việc mức thâm hụt ngày càng
nặng nề và không giúp được gì cho một nền kinh tế yếu kém cả, bởi chính
phủ chỉ đơn giản là đang đẩy gánh nặng trả lãi đi vay lên vai tất cả người
dân. Tôi không ủng hộ quan điểm này, và như bạn thấy thâm hụt của Mỹ
hiện giờ đang ở mức cao nhất từ trước đến nay, nhưng tỷ lệ lãi suất hiện tại
của quốc gia này vẫn rất bình thường đấy thôi.
Tôi không muốn quá đề cao giá trị của trái phiếu hay khuyên các bạn tránh
xa Cổ phiếu. Vẫn còn rất nhiều cơ hội tốt khác trên thị trường cổ phiếu, và
nhiều khi các chiến lược tôi đưa ra sẽ lại hướng bạn theo đuổi chiều hướng
này. Tuy nhiên, đối với tôi thế giới dường như đang bị thống trị bởi cổ
phiếu, và tôi cũng chỉ nhắc nhở bạn, ngoài cổ phiếu ra còn có một thị trường
nữa cũng hấp dẫn không kém thôi.
4.6. Tiền tệ: hai nền kinh tế, thực tế hay trào lưu?
Đầu tư vào thị trường tiền tệ là việc rất khó khăn. Mặc dù tôi đã từng gặt hái
được thành công khi giao dịch tiền tệ, nhưng tôi vẫn luôn thấy chúng khó
