hơn nhiều so với cổ phiếu và dĩ nhiên là cả lãi suất. Tôi đã hối thúc bạn nên
học tập bằng cách quan sát diễn biến giá trong quá khứ nhưng quả thực hiểu
được chuyển động của tiền tệ dù chỉ trong khoảng thời gian gần đây thôi
cũng đã khó lắm rồi. Gần đây thị trường này đã có một số động thái lớn. Lấy
cặp tỷ giá đô la Mỹ và đồng euro làm ví dụ. Trong vài năm qua, tỷ giá này
dao động trong khoảng từ 85 đến 130. Làm sao đồng tiền của hai nền kinh tế
lớn nhất thế giới lại có thể dao động chênh lệch nhau tới 50% được cơ chứ?
Các kiểu vận động của tiền tệ như vậy luôn hấp dẫn tôi. Điều đầu tiên bạn
cần nhận thức được đó là bạn đang theo dõi hai nền kinh tế. Với cổ phiếu và
lãi suất, về cơ bản bạn chỉ cần phải xem xét một nền kinh tế. Tuy nhiên,
thách thức thứ hai còn lớn hơn đó là phần lớn giá trị tiền bị chi phối bởi cảm
tính của thị trường và không có phương pháp chuẩn nào để định giá một
đồng tiền cả.
Áp dụng ngang giá sức mua không có hiệu quả
Có một lý thuyết gọi là “ngang giá sức mua” PPP' nói rằng các đồng tiền có
xu hướng tiến đến một mức mà hàng hóa và dịch vụ sẽ có giá như nhau ở
các nước khác nhau. Theo đó, nếu hàng hóa nào đó quá đắt đỏ ở một nước
thì đồng tiền của nước đó nên giảm giá. Chỉ số Big Mạc nổi tiếng của hãng
đồ ăn nhanh McDonald thỉnh thoảng được in trên tạp chí The Economist và
chỉ số này cũng áp dụng phân tích về “ngang giá sức mua” cho việc định giá
những chiếc hamburger' ở các quốc gia khác nhau.
Purchasing price parity
Tạp chí kinh tế hàng đầu thế giới.
Vấn đề ở đây là trên thực tế, PPP dường như không có ảnh hưởng mấy đến
giá trị của các đồng tiền. Có lẽ cũng vì thế mà những người dân sống ở các
căn hộ nhỏ nhưng đắt đỏ ở thành phố Tokyo mới không chuyển đến sống ở
Sydney hay Los Angeles để mua một ngôi nhà lớn hơn. Nếu họ làm thế thì
có lẽ việc định giá đồng tiền đã trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Cảm tính của thị trường có ảnh hưởng lớn nhất
