CHƯƠNG 5: BIẾN ĐỘNG LỚN
5.0. Thị trường chậm phản ứng với những tác động mang tính cơ cấu
Đầu những năm 1990, người ta hỏi tôi quan điểm của tôi đối Với Nikkei -
chỉ số của thị trường chứng khoán Nhật Bản. Tôi trả lời rằng tôi không bao
giờ thấy lạc quan cả, một phần là do ngành ngân hàng của nước này còn yếu
kém và có quá nhiều các khoản nợ xấu. Tôi vẫn nhớ rất rõ câu trả lời của họ
khi ấy: “Không, không, đó là chuyện xưa rồi.” Thế nhưng, tôi mới là người
đứng và thậm chí đến 10 năm sau, những vấn đề khúc mắc trong lĩnh vực
ngân hàng của Nhật Bản vẫn còn kéo dài mãi, và chỉ số Nikkei bị kéo xuống
càng lúc càng thấp. Ngành ngân hàng hoạt động yếu kém chính là một tác
động mang tính cơ cấu đối Với thị trường Nhật Bản, và tôi không tin những
bất cập này lại có thể được giải quyết trong một sớm một chiều. Ngay cả
những thị trường lớn ở các nền kinh tế mạnh nhất cũng phải mất thời gian
rất lâu mới phản ứng lại được những tác động lớn nhất.
Ảnh hưởng mang tính cơ cấu
Ảnh hưởng mang tính cơ cấu là những ảnh hưởng nằm sâu trong hệ thống.
Bạn có thể gọi chúng là những yếu tố cơ bản mang tính vĩ mô. Chúng có thể
có một tác động từ từ nhưng lâu dài đối với nền kinh tế. Nguồn cung lao
động rẻ rất sẵn ở Ấn Độ và Trung Quốc đang chậm rãi và âm thầm tác động
lên các nền kinh tế ở phương Tây. Là một ảnh hưởng mang tính cơ cấu, yếu
tố này sẽ không biến mất ngay và tác động của nó có thể sẽ còn kéo dài
nhiều thập kỷ.
Ảnh hưởng mang tính cơ cấu thường là những hiện tượng chưa từng xảy ra.
Khi chúng ta trải qua những sự kiện như kết thúc thời kỳ Chiến tranh lạnh,
bắt đầu ki nguyên công nghệ thông tin, sự già đi của dân số ở các nước
phương Tây hay việc phát hiện ra bản đồ gen người, khi ấy chúng ta đã bước
vào một thời kỳ hoàn toàn mới.
Vì những ảnh hưởng mang tính cơ cấu là duy nhất nên rất khó có thể xác
định và dự đoán tác động của chúng. Chúng không hề giống các chu kỳ kinh
