biến tạm thời đi ngược lại xu thế chung trong dài hạn là lãi trái phiếu sụt
giảm mạnh kể từ năm 1980.
Trong vòng hai năm, chúng tôi đều có giá lên khi tình hình tăng trưởng kinh
tế và lạm phát bắt đầu yếu đi. Bảng đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế
thật là hữu ích trong việc phát hiện ra môi trường đầu tư đang thay đổi, và
những gì chúng tôi phán đoán hoàn toàn phù hợp với nhận định chung của
các chuyên gia kinh tế và các phương tiện truyền thông.
Hồi đó, có rất nhiều nhân tố đẩy lạm phát xuống mức thấp như toàn cầu hóa,
kỳ vọng lạm phát giảm, các liên minh tan rã, tư hữu hóa, cạnh tranh mạnh
mẽ hơn, chủ nghĩa kinh doanh phát triển hơn, công nghệ và năng suất lao
động tăng cao, thuyết Thatcher' và ngân hàng trung ương tách ra độc lập với
chính phủ.
'Chi sự tự do cá nhân, chấm dứt phân biệt.
Thực sự tôi không thấy có yếu tố nào có thể đẩy thị trường đi theo hướng
khác.
Tôi thích những thương vụ này, khi mà tất cả các yếu tố nền tảng đều đi
cùng một hướng, cùng đẩy thị trường hoặc tăng giá, hoặc giảm giá. Tôi thấy
rằng trong những trường hợp như vậy, thị trường thực sự có thể tiến những
bước rất dài, ngay cả quan điểm trở thành xu thế chủ đạo. Thường cũng có
rất nhiều thời gian để các nhà đầu tư gia nhập thị trường và các diễn biến
còn xảy ra trong rất nhiều năm mới kết thúc.
Sau này bạn sẽ thấy là tôi thích mọi người có cùng quan điểm với tôi, chứ
tôi không hề cố gắng đi ngược lại với số đông.
Đây vẫn là một trong những cơ hội xuất phát từ tình hình kinh tế vĩ mô mà
tôi đã chứng kiến. Bằng cách này hay cách khác, tôi duy trì các khoản đầu tư
trong gần 10 năm. Hồi năm 1994, đã có lúc tôi hơi dao động vì tốc độ tăng
trưởng kinh tế bỗng phục hồi còn lại trái phiếu tăng từ 6% lên 8%. Tuy
nhiên, đến năm 1995, tôi trở lại chiến lược đầu tư cũ vì lãi trái phiếu lại
giảm 3% trong vòng 2 đến 3 năm.
