Biểu đồ dưới đây thể hiện tình hình biến động lãi suất dài hạn của Mỹ kể từ
năm 1950.
Lợi nhuận trái phiếu của chính phủ Mỹ, thời hạn 10 năm trở lên, giai đoạn
1950 - 2004.
Vào đầu những năm 1950, lãi trái phiếu của chính phủ Mỹ ở vào khoảng
3%, không chênh lệch mấy so với mức 4% hiện nay. Trong thời kỳ đó, thị
trường trái phiếu có hai biến động lớn, đó là một đợt tăng lãi suất khá đều
trong vòng hơn 30 năm lên tới khoảng 14% vào năm 1981 và một đợt giảm
khả đều trong hai thập niên tiếp theo.
Có một điều thú vị là những khoản lợi nhuận từ trái phiếu đã duy trì khá ổn
định trong nửa đầu thế kỷ XX vì thị trường trái phiếu vẫn tin tưởng vào khả
năng kiểm soát lạm phát của chính phủ. Điều này xảy ra bất chấp những
biến động lớn do hai cuộc chiến tranh thế giới gây ra.
Các đợt tăng lãi suất vào những năm 1950, 1960 và 1970 chính là do lòng
tin đó bị mất đi. Hầu hết những tổn hại đối với thị trường xuất phát từ các
đợt tăng mạnh giá dầu vào những năm 1970. Đó là thập kỉ đen tối. Việc
chính phủ tăng mạnh tỷ lệ lãi suất ngắn hạn vào đầu những năm 1980 khiến
thực trạng lạm phát dổi chiều, và người tiêu dùng cũng như cả thị trường
dần dần hạ thấp mức lạm phát mong đợi của họ.
Những biến động lớn này xuất hiện trên thị trường trái phiếu đã tạo ra các cơ
hội giao dịch đầu tư trong dài hạn. Bằng việc tập trung theo dõi tình hình
tăng trưởng và lạm phát, bạn có thể sẽ có rất nhiều thời gian để quyết định
đầu tư sao cho có hiệu quả.
Một trong những xu thế lớn nhất đó là đợt sụt giảm lãi trái phiếu từ cuối
những năm 1980
Tôi bắt đầu giao dịch đầu tư trên thị trường trái phiếu từ cuối những năm
1980. Khi ấy tôi vừa thành lập một bộ phận giao dịch chiến lược mới ở
Bankers Trust. Ở thời điểm đó, việc làm ăn của chúng tôi khá thuận lợi nhờ
tận dụng được một xu thế tăng lãi trái phiếu trong ngắn hạn. Đó chỉ là diễn
