lên các kế hoạch tấn công tương tự. Kravis và Roberts thậm chí còn chưa
tiêu hết 2 tỷ đô-la tiền quỹ họ huy động năm 1986. Đó là số tiền huy động
lớn nhất trên phố Wall cho đến khi một trong những đối thủ của họ,
Forstmann Little & Co. tiết lộ quỹ huy động trị giá 2,7 tỷ đô-la. Đột nhiên,
Kravis nghe thấy tiếng những bước chân như sấm dậy vội vã lao vào lãnh
địa của anh.
Giờ đây, các thỏa thuận mà trước đây Kravis có thể lặng lẽ đàm phán
một thỏa thuận sáp nhập đã trở thành các cuộc đua đấu thầu ồn ào. “Thỏa
thuận hoàn tất” mới sáng tỏ ai trả giá cao hơn, đôi khi phải mất nhiều tháng
vất vả mới thực hiện được. Khi Kravis hoàn tất một thỏa thuận, giá đã tăng
cao ngất trời. “Nhiều người muốn thực hiện các thỏa thuận chỉ để thực hiện
chúng,” Paul Raether phàn nàn. “Họ chỉ muốn đẩy giá lên cao. Họ nói: ‘Tôi
phải thực hiện thỏa thuận này bởi như vậy, tôi mới được tham gia cuộc chơi.
Để tên tôi được nhắc đến.’”
Kravis chứng kiến một thỏa thuận rất đáng ngạc nhiên xảy ra trong
cuộc đua đấu thầu vào mùa thu năm 1986 của Jim Walter, đến từ
PaineWebber, tham gia đấu thầu một công ty xây dựng ở Tampa. Họ bỏ thầu
cao hơn Kohlberg Kravis, nhưng công ty này chưa từng tham gia LBO.
Kravis hoảng hốt thật sự. Khi anh hỏi Donald Marron, chủ tịch của công ty,
rằng ông ta nghĩ mình đang làm trò quái gì, Marron nói luôn ông ta có rất
nhiều tiền, và đã cam kết với ngân hàng thương mại về năng lực của công ty,
giờ đây ông cần phải đưa số tiền đó vào sử dụng. Và Kravis còn chứng kiến
nhiều câu chuyện tương tự khác.
Nếu Kohlberg Kravis muốn khẳng định lại sự thống trị của mình trong
LBO, thì công ty phải bằng cách nào đó thắng trong các cuộc đua giá thầu.
Cách duy nhất là tăng giá thầu. Đầu năm 1987, Kravis và Roberts đã đưa ra
một quyết định rất sáng suốt là chỉ theo đuổi các thỏa thuận lớn, các vụ mua
lại trị giá 5-10 tỷ đô-la mà rất ít người có thể theo được. Họ bắt đầu bằng
việc thực hiện thành công một loạt các thỏa thuận lớn lớn: mua lại Beatrice
trị giá 6,2 tỷ đô-la, mua lại Safeway Stores trị giá 4,4 tỷ đô-la và mua lại
Owens-Illinois trị giá 2,1 tỷ đô-la vào năm 1987. Giờ đây, họ sẽ tiến mạnh
