ALAN PHAN: “NHÀ ĐẦU TƯ RẤT NGẠI YỀU TỐ CHÍNH TRỊ
TRONG CÁC DNNN”
Theo Vũ Minh – Biz Live -9 Aug 2014
“Nhiều doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam thất bại trong việc tìm kiếm đối
tác chiến lược thông qua IPO chủ yếu là do vẫn tồn tại yếu tố chính trị nằm
trong cơ chế quản trị tại các doanh nghiệp. Về mặt khả thi, phần lớn nhà
đầu tư nước ngoài rất ngại cái yếu tố này”.
Có thể nói Việt Nam đang đứng trước một thử thách lớn trong việc thực hiện
“đại kế hoạch” cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước (DNNN).
Nhiều nhà đầu tư ngoại cho rằng, thử thách ở đây không hẳn nằm ở tiến độ
“1 ngày phải cổ phần hóa 1 doanh nghiệp” mà nằm chính ở những yếu tố nội
tại trong các DNNN.
Với góc nhìn của một nhà đầu tư, Chuyên gia Alan Phan đã chỉ rõ những
hạn chế nội tại của các DNNN trong việc cổ phần hóa.
Gần đây, thị trường đang dành nhiều sự quan tâm đối với kế hoạch cổ phần
hóa của các DNNN lớn. Đặc biệt, chỉ tính riêng lượng cổ phần chào bán
của 7 tập đoàn, tổng công ty lớn đã lên tôi con số 4,7 tỷ đô la. Ồng có đánh
giá thế nào về cơ hội IPO của những cái tên như Vietnam Airlines,
Mobifone, PVGas... ?
TS. Alan Phan: Theo tôi thấy thì cái này hơi phức tạp, bởi vì thường các
công ty nhà nước lớn của Việt Nam đều có những yếu tố đặc biệt, khó có thể
xác định được, nói đúng hơn cũng không thể đánh giá chuẩn được. Thành
ra, về thị trường mua bán - sáp nhập (M&A) của các doanh nghiệp quốc
doanh (DNNN) ở Việt Nam, không ít nhà đầu tư cũng muốn nhảy vào.
Tuy nhiên, nó chỉ phù hợp với những nhà đầu tư chiến lược muốn tạo tài sản
lâu dài trong một quốc gia ít biến động, với một thị trường có quy mô dân số
lớn lại trẻ. Tuy vậy, những nhà đầu tư chiến lược này phải chấp nhận lỗ vài
ba năm đầu để tái cấu trúc, tăng giá trị và cũng chưa chắc họ đã thành công.
