Lời số 112
“Chúng ta học hỏi được từ lịch sử một điều rằng con người không
biết học hỏi từ lịch sử.”
***
Người ta phạm cùng một sai lầm nhiều lần trên thị trường chứng khoán -
họ trả giá quá cao cho một công ty với hy vọng sẽ kiếm được tiền khi giá cổ
phiếu của công ty tăng trong ngắn hạn. Sai lầm phổ biến này chi phối toàn
bộ thị trường và được nuôi dưỡng bằng những nhà quản lý quỹ phải phục
vụ công chúng chỉ nhìn ngắn hạn. Warren đã làm nên sự nghiệp bằng cách
tận dụng bản chất ngắn hạn này và những sai lầm trong định giá nó gây ra
cho giá trị kinh tế dài hạn của công ty.
Bài học lịch sử mà nhiều người không học được là khi công ty bị định giá
quá cao so với giá trị kinh tế dài hạn, như vẫn thường xảy ra trong một thị
trường giá lên, thì bất cứ thay đổi nào trong ngọn gió hy vọng cũng sẽ làm
giá cổ phiếu rớt thảm hại và cuốn đi toàn bộ những nhà đầu tư nào đã trả giá
quá cao. Khi giá lên cao, Warren thường rút lui khỏi thị trường; khi giá
xuống thấp, Warren bắt đầu quan tâm đến việc mua vào, nếu chúng xuống
đến mức chấp nhận được và nếu đó là công ty chấp nhận được thì ông sẽ
mua vào.
