Lời số 120
“Nhà đầu tư hôm nay không hưởng lợi từ lợi nhuận do tăng trưởng
trong hôm qua.”
***
Chính là tăng trưởng trong ngày mai mới mang lại lợi nhuận cho nhà đầu
tư hôm nay. Nếu tôi mua một công ty hôm nay, lợi nhuận tôi thu được sẽ
nằm toàn bộ trong tương lai. Tôi không kiếm được tiền từ quá khứ. Câu hỏi
đặt ra là liệu tăng trưởng sẽ đến, và nếu có tăng trưởng, liệu tôi có sẵn sàng
trả tiền cho nó không? Nếu công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững, tăng
trưởng sẽ đến, nhưng nếu bạn trả giá cổ phiếu quá cao, bạn gần như đã làm
giảm con số bạn kiếm được trong tương lai từ thương vụ đầu tư này - tức là
làm giảm tỉ suất lợi nhuận hàng năm. Liệu bạn có muốn bỏ ra 100 triệu đôla
cho một công ty nếu nó chỉ mang đến cho bạn 1 triệu đôla mỗi năm? Hơi
nghi ngờ. Nhưng bạn chắc sẽ đồng ý chi ra 100 triệu đôla cho một công ty
nếu kiếm được 20 triệu đôla mỗi năm. Đây là những trường hợp hơi thái
quá. Quyết định càng khó khăn hơn đối với những công ty nằm trong
khoảng giữa, nhưng nếu bạn muốn được như Warren, bạn có thể sẽ phải
tránh ra cả những công ty nằm trong khoảng giữa và chỉ tập trung vào
những trường hợp rõ mười mươi mà thôi.
