luôn tăng giá. Một ví dụ minh họa cho những mối tương quan gần đây được
trình bày trong các Hình 11-2 và 11-3. Trong khi mối tương quan là cực kỳ
cao giữa vàng và đồng euro (loại tiền tệ được giám sát chặt chẽ nhất để
đánh giá những biến động về vàng), có thời điểm nó đã lên gần 1.00 (hay
hoàn toàn tương đương). Hình 11-2 cho thấy vàng và tỷ giá hối đoái đồng
euro/đô-la bám sát nhau một cách hợp lý từ năm 2000.
Hình 11-3: Tương quan vàng và Euro/đô-la, tháng 1/2000-5/2008
Nguồn: EcoWin, Barclays Capital
Tuy nhiên, Hình 11-3 thú vị hơn theo nhiều cách. Biểu này cho thấy
những biến động của cả hai gần như là tương quan ở mức độ gần 0,79; đó
không phải là một quy mô dịch chuyển mà đơn giản là khi vàng hay đồng
euro tăng, mặt hàng còn lại cũng tăng. Đối với người theo chủ nghĩa thuần
túy, sự so sánh này có thể coi là vô lý, vì cả hai đều được chào giá theo
đồng đô-la. Tuy nhiên, tôi cho rằng nó đơn giản cho thấy công cụ quan
trọng chính của vàng là đô-la, và đó chính là mối quan hệ mà các nhà giao
dịch phải dành đa số thời gian của mình để theo dõi. Khi họ có xu hướng
chuyển sang vàng và trao đổi euro sang đôla đang tăng, vàng có thể sẽ tăng
