Rõ ràng, không thị trường tự do nào có thể đưa ra một khoản lãi đảm bảo và
vì vậy, cần phải trả trước để tạo ra một dịch chuyển lớn hơn. Như vậy, nếu
lãi suất chỉ đơn thuần là 1%, khoản đầu tư đó trở nên hấp dẫn hơn và đặc
biệt nếu các mức lãi suất thực tế là âm.
Tuy nhiên, với sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu và có cả lạm phát, các
ngân hàng trung ương rõ ràng đang làm một công việc tuyệt vời. Lạm phát
không bị nhìn nhận là mối đe dọa vì các nhà chức trách phụ trách tiền tệ có
thể đơn giản tăng lãi suất để kiểm soát vấn đề này và đảm bảo rằng có ít sự
gián đoạn đối với sự an lạc kinh tế. Đây là chính là điểm mà bức tranh đi
trệch đột ngột khỏi mức cao danh nghĩa trước đó của vàng nếu lạm phát
không kiềm chế được.
Đó là cho tới tháng 8/2007, thời điểm mà ở đó “khủng hoảng tín dụng”
và “khủng hoảng cho vay thế chấp” bước vào kho từ vựng hàng ngày.
Trong khi Mervyn King, thống đốc Ngân hàng Anh, ban đầu nói về “rủi ro
tinh thần” khi giải cứu các cơ quan mà chính sách của những cơ quan này
phải chịu trách nhiệm trước những khó khăn mà chính họ giờ đây gặp phải,
vẫn còn có chút chần chừ, với việc “máy bay trực thăng của Ben Bernanke”
trở thành một hình ảnh thường thấy - những bức tranh hoạt hình về vị Chủ
tịch Cục dự trữ liên bang đang thả những đống tiền mặt lớn cho người dân
đang vui mừng đón nhận.
Sự trệch hướng này cũng là kết quả của những nhiệm vụ khác nhau ở
các nước. Một số ngân hàng trung ương được coi là gắn liền với tình trạng
khỏe mạnh của nền kinh tế, trong khi đối với một số khác, nhiệm vụ của họ
đơn giản là giữ cho mức lạm phát nằm trong tầm kiểm soát. Đối với nhóm
đầu, tình hình dường như rất rõ ràng, đó là sự điều hòa giữa sự suy thoái và
lạm phát. Chính sách là giảm nhanh tỷ lệ lãi suất để ngăn ngừa sự sụp đổ
của thị trường nhà ở và cố gắng ngăn ngừa các tác động dây chuyền, những
