Rõ ràng các vấn đề bây giờ không giống như chiếc kia. Các nhà sản
xuất ít có chiều hướng đầu tư; quả thật, ngành công nghiệp đó gần như hoàn
toàn có cơ sở để dừng lại. Những tuyên bố của công ty khai mỏ về chủ đề
này có thể là cam kết trước hành động – và trường hợp ngoại lệ duy nhất là
khi các ngân hàng yêu cầu rào cản như là điều kiện tiên quyết để cho một
dự án mới vay tiền - thực ra là sự bảo vệ luồng tiền mặt một cách khôn
ngoan.
CÁC QUỸ ĐẦU TƯ HỢP TÁC
Các quỹ đầu tư hợp tác đã hoạt động tích cực trên thị trường vàng trong
nhiều năm. Tuy nhiên, khối lượng tài sản được quản lý (AUM) tăng lên
nhanh chóng - hiện nay ước tính khoảng 1,875 nghìn tỷ đô-la - đã chứng
kiến mức độ gia tăng ảnh hưởng nhanh, thậm chí ngay cả khi tầm ảnh
hưởng của các nhà sản xuất giảm. Thực ra, trong những năm 1990, các
công ty khai thác vàng và các ngân hàng trung ương (với mục đích cấp kinh
phí cho các quỹ đầu tư hợp tác này) rõ ràng là những khách hàng mục tiêu
tích cực nhất đối với các ngân hàng vàng; giờ đây, đó là các quỹ đầu tư hợp
tác.
Ban đầu, hoạt động của quỹ đầu tư hợp tác về vàng bị giới hạn đối với
các quỹ hàng hóa chuyên dụng có đầu vào đáng kể từ các quỹ vĩ mô có lợi
ích hàng hóa lâu dài. Đối với những ai không biết một “quỹ hợp tác đầu tư
vĩ mô” thực sự là gì, cơ bản là do họ không chuyên về bất kỳ một thị trường
hay lĩnh vực cụ thể nào, thay vào đó, chuyên môn và bộ sản phẩm của họ
được phân bổ rộng. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nhanh của AUM đồng
nghĩa với việc các quỹ đang ngày càng hướng về các thị trường mới sẽ đầu
tư vào. Việc gia tăng nhanh chóng quyền lực của lĩnh vực cụ thể này trùng
hợp với sự suy giảm của đồng đô-la đã giúp đỡ đáng kể cho giá vàng.
