và các công nghiệp mới tại bất kỳ khu vực nào trên thế giới, và chung
hưởng mà không cần ráng sức hoặc thậm chí bận tâm, những thành quả và
lợi thế trong tương lai".
Vào thời đó có khoảng 40 thị trường chứng khoán nước ngoài nằm rải
rác khắp thế giới, trong số đó có 7 thị trường thường xuyên được báo chí tài
chính Anh đưa tin. Thị trường chứng khoán London niêm yết các trái phiếu
được phát hành bởi 57 chính phủ có chủ quyền hoặc chính phủ thuộc địa.
Dõi theo dòng tiền từ London đến các phần còn lại của thế giới, ta thấy toàn
bộ quy mô của cuộc toàn cầu hóa về tài chính lần thứ nhất này. Khoảng
45% vốn đầu tư của Anh đi đến Mỹ, Canada và Nam bán cầu, 20% đến Mỹ
Latin, 16% đến châu Á, 13% đến châu Phi và 6% đến phần còn lại của châu
Âu.
Nếu gộp toàn bộ số vốn của Anh được huy động thông qua các đợt
phát hành chứng khoán ra công chúng trong khoảng thời gian từ năm 1865
đến 1914, bạn sẽ thấy rằng phần lớn số vốn đó đi ra nước ngoài; chỉ có chưa
đến một phần ba là được đầu tư ngay tại nước Anh.
Tính đến năm
1913, khoảng 158 tỷ đô la dưới dạng chứng khoán đã hiện diện khắp thế
giới, trong đó khoảng 45 tỷ đô la (28%) được nắm giữ ở phạm vi quốc tế.
Trong số tất cả các chứng khoán được đăng ký ở Sàn Giao dịch Chứng
khoán London năm 1913, khoảng một nửa (48%) là trái phiếu nước ngoài.
Tổng tài sản nước ngoài năm 1913 tương đương với khoảng 150%
GDP của Anh và thặng dư tài khoản vãng lai hằng năm lên đến 9% GDP
năm 1913 - bằng chứng của cái lúc này có thể gọi là sự tràn ngập tiết kiệm
ở Anh. Điều quan trọng là một tỷ lệ rất lớn xuất khẩu tư bản thời kỳ trước
năm 1914 đi sang các nước tương đối nghèo, khác với thời gian gần đây.
Năm 1913, 25% lượng vốn nước ngoài trên toàn thế giới được đầu tư vào
các quốc gia có thu nhập bình quân bằng hoặc thấp hơn một phần năm mức
GDP trên đầu người của Mỹ; năm 1997, tỷ lệ đó chỉ có 5%.
Có thể các nhà đầu tư Anh chỉ bị lôi cuốn vào các thị trường nước ngoài
bởi triển vọng có được lợi nhuận cao hơn tại những khu vực thiếu vốn.
Cũng có thể họ được khuyến khích bởi sự lan rộng của bản vị vàng, hoặc
bởi trách nhiệm về tài khóa ngày càng cao của các chính phủ nước ngoài.
