Từ năm 2008, đầu tư trong nước của Việt Nam bắt đầu có dấu hiệu suy
yếu. Hai năm trước đó, trong không khí lạc quan của tăng trưởng nóng, đầu
tư công tại các địa phương và doanh nghiệp Nhà nước tăng mạnh nhưng lại
dàn trải quá lãng phí vào vô số các dự án công nghiệp và hạ tầng không
hiệu quả. Trong khu vực tư doanh, đầu tư tư nhân - mà phần lớn mang tính
chất đầu cơ - vào bong bóng thị trường bất động sản và thị trường chứng
khoán cũng gia tăng chóng mặt. Khi bong bóng vỡ, các nguồn vốn bốc hơi,
các công trình xây dựng dang dở, doanh nghiệp phá sản, thất nghiệp lan
tràn, các ngân hàng oằn mình dưới gánh nợ xấu ngày càng tăng. Không
may là vào thời điểm đó, khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu nổ ra
khiến cho các nhà phân tích kinh tế và các nhà làm chính sách có con dê tế
thần để vội vã trút bỏ mọi trách nhiệm và hậu quả lên đầu nó thay vì bình
tĩnh nhìn lại cấu trúc mong manh của nền kinh tế, một nền kinh tế tuy đã
chuyển sang kinh tế thị trường nhưng động lực tăng trưởng vẫn dựa chủ
yếu vào ngân sách Nhà nước, vào đầu tư công mà hiệu quả đầu tư liên tục
giảm. Mặt khác, các chính sách vĩ mô chủ yếu nhằm thúc đẩy tăng trưởng
của khu vực kinh tế Nhà nước qua việc duy trì hệ thống thuế suất cao (tăng
thu cho ngân sách) và lãi suất tín dụng cao (hạn chế phát triển khu vực kinh
tế tư doanh). Lãi suất tín dụng cao đã ngăn trở ý chí của doanh nghiệp tư
nhân đầu tư trung và dài hạn, khuyến khích xu hướng ăn xổi ở thì, đánh
quả, ưa thích các thương vụ siêu lợi nhuận và kinh doanh mạo hiểm, nên
khi có cơ hội - hiện tượng tăng trưởng bong bóng của giá bất động sản và
cổ phiếu - và có điều kiện sử dụng dễ dàng nguồn tín dụng ngân hàng, họ
đã không ngần ngại ném hàng trăm ngàn tỷ đồng vào canh bạc lớn đó để
rồi sau đó trắng tay.
Năm 2008, tăng trưởng GDP chỉ còn 6,31%, và đến năm 2009 tiếp tục
giảm xuống còn 5,32%. Trong những năm 2011, 2012 và 2013, tăng trưởng
bình quân của GDP chỉ vào khoảng 5,2%/năm. Năm 2008, tổng đầu tư toàn
xã hội chiếm 41,57%/GDP, giảm từ 46,5%/GDP của năm 2007, và cho đến
năm 2013 chỉ còn 30,4%/GDP. Đầu tư trong nước cũng giảm sụt cả về quy
mô lẫn hiệu quả đầu tư. Đầu tư công, tuy vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng
