Ông làm ba bà vợ phải phát khùng vì thói trăng hoa của mình. Nhưng lúc
bấy giờ Warren không biết gì về cuộc sống riêng tư của Graham mà chỉ
tập trung học những gì có thể từ người thầy ưu tú của cậu. Vào ngày đầu
tiên học với Graham vào tháng Giêng năm 1951, Warren bước vào một
phòng học nhỏ xíu có một cái bàn dài hình chữ nhật. Graham ngồi giữa
và gần 20 sinh viên ngồi xung quanh. Hầu hết họ đều lớn tuổi hơn cậu,
một vài người trong số họ là cựu quân nhân. Một nửa không phải là sinh
viên Columbia mà là các nhà kinh doanh đến dự thính lớp của ông. Một
lần nữa, Warren là người nhỏ tuổi nhất, nhưng là người có kiến thức
nhiều nhất. Những khi Graham đặt câu hỏi, “cậu ấy luôn là người đầu
tiên đưa tay và phát biểu ngay lập tức”, Jack Alexander,
một người
bạn cùng lớp với Warren thời ấy nhớ lại. Lúc đó, các sinh viên khác chỉ
biết ngồi nghe cuộc đối đáp giữa hai thầy trò họ.
Năm 1951, nhiều ngành kinh doanh ở Mỹ vẫn trong trong tình trạng
sống dở chết dở. Graham khuyến khích các sinh viên của mình dùng
những ví dụ thực tế từ thị trường chứng khoán để minh họa tình trạng
này. Một trong những công ty làm ăn không đàng hoàng là Greif Bros.
Cooperage, một nhà sản xuất các thùng chứa rượu bằng gỗ mà Warren
nắm một số cổ phiếu. Hoạt động kinh doanh chính của nó dần dần biến
mất nhưng cổ phiếu của công ty này đang được giao dịch với khoản
giảm giá đáng kể và có thể thu lợi lớn nếu tài sản và hàng tồn kho của họ
bị bán thanh lý và các khoản nợ được chi trả. Cuối cùng, Graham lý giải,
giá trị “nộ tại” sẽ xuất hiện, như cách một thùng gỗ trồi sụt trên mặt nước
rồi bị đông cứng dưới lớp băng dày của mùa đông, sau đó hiện ra khi
băng tan vào mùa xuân. Bạn chỉ cần đọc bảng cân đối tài sản, giải mã
các con số cho thấy có một thùng gỗ lớn chứa đầy tiền đang bị kẹt dưới
băng.
Graham nói rằng công ty cũng giống như một con người khi người này
nói rằng tài sản ròng của mình là 7.000 đô la, bao gồm ngôi nhà trị giá
50.000 đô la, trừ đi khoản vay 45.000 đô la, cộng 2.000 đô la tiền tiết
kiệm. Một công ty cũng có tài sản riêng của nó, như máy móc thiết bị
hay sản phẩm mà nó sản xuất ra, cùng các khoản nợ - hay trái vụ - mà nó
nợ người khác, tổ chức khác. Nếu bạn bán tất cả tài sản (assets) của nó
