. Buffett xem chuyện đầu tư của ông vào Salomon giống
như một trái phiếu. Nếu ông có những ý tưởng tuyệt vời về các cổ
phiếu như GEICO hoặc American Express, ông sẽ không nhìn đến
những giá trị tương đương như trái phiếu và sẽ không thực hiện
giao dịch này.
. Phỏng vấn John Gutfreund.
. Phỏng vấn John Gutfreund, Donald Feuerstein. Con trai
của Feuerstein học chung với một trong các con của Perelman. Ông
biết Perelman tinh mắt và thường đòi gác lại những chuyện quan
trọng qua những kỳ nghĩ.
. Theo Graham và Dodd, những cổ phiếu ưu đãi thường
gắn với những điều kiện kém hấp dẫn nhất về vốn và nợ. Họ
viết: “Như một nhóm, những cổ phiếu ưu đãi rõ ràng là dễ bị tổn
hại trước những bước phát triển nghịch hơn là trái phiếu.”
Benjamin Graham và David L. Dodd, Security Analysis Principles
and Teaching. Nhà xuất bản McGraw-Hill, New York 1934,
Chương 26. Cổ phiếu ưu đãi thường được miêu tả như “những trái
phiếu với người hay gây sự”, kết hợp giữa sự an toàn của trái
phiếu và bề mặt của cổ phiếu. Tuy nhiên, như Graham và Dodd
đã nhận xét, điều này không thực sự chính xác. Nếu một công ty
gặp khó khăn, các cổ phiếu ưu đãi sẽ thiếu quyền lợi thi hành
đối với lãi và vốn gốc. Khi mọi chuyện tiến triển tốt, không
giống như những cổ phiếu thường, nhà đầu tư không có quyền
hưởng lợi nhuận của công ty. Khi giảng tại trường Đại học Florida
vào năm 1998, Buffett nói: “Cuộc thử nghiệm của một chứng khoán
cao cấp là bạn có nhận được lợi nhuận trên mức trung bình, sau
thuế, hay không và bạn có cảm thấy chắc chắn sẽ lấy lại được
vốn gốc hay không. Ở đây, sự ưu đãi đối với cổ phiếu thường là
vô nghĩa.
