cửa, thì với nhà đất gần như luôn mất nhiều thời gian hơn và nhà có thể trở nên rất
khó bán một khi thị trường quay đầu. Do đó, dường như việc một nhà đầu tư tin rằng
anh ta có thể nhảy ra khỏi thị trường khi giá lên đỉnh, một khi bong bóng đi đến hồi
kết thúc, là một việc không hợp lý. Nhưng hãy nhớ rằng con người có xu hướng tin
tưởng vào thuyết định mệnh lịch sử, vì vậy họ đã không nhận ra rằng một sự kiện
giống như cuộc khủng hoảng tài chính lại có thể tấn công họ một cách bất ngờ,
không mong đợi và làm chuyển hướng thị trường. Người ta nói rằng có thể một số
nhà đầu cơ đã xem bong bóng nhà ở là một “bong bóng hợp lý”. Nếu họ có thể được
tài trợ 100% (điều không phải là quá bất thường) thì họ thực sự có khả năng thoát ra
khỏi bong bóng đó mà không chịu thiệt hại, đơn giản là tránh ra xa nếu thị trường đi
ngược lại những gì họ mong đợi.
Chỉ khi các thị trường có thể duy trì giá cả hợp lý thì tất cả chúng ta mới có cơ sở
vững chắc hơn. Thay vào đó, sự kết hợp của những câu chuyện mới hấp dẫn về việc
tại sao các thị trường nên được định giá cao hơn, các sai lầm về chính sách ví dụ như
lãi suất quá thấp, và các đặc điểm hành vi với nhau đã tạo ra bong bóng. Nhưng vậy
thì thế nào là các định giá hợp lý?
. McGrattan và Prescott, cùng nguồn đã dẫn.
. Tham khảo Chọc thủng bong bóng thị trường chứng khoán Đức năm 1927 và
việc trượt dài vào suy thoái (With a Bang not a Whimper: Pricking Germany’s Stock
Market Bubble in 1927 and the Slide into Depression) của HansJoachim Voth,
Nghiên cứu thảo luận CEPR số 3257, tháng 3/2002.
. Tham khảo Những bong bóng nổi tiếng đầu tiên (Famous first bubbles) của
Peter Garber, Journal of Economic Perspectives , số 4, quyển 2, trang 35–54.
. Quỹ Chỉ số Chứng khoán (Index Funds) là các quỹ hỗ tương có chi phí duy
trì thấp, mô phỏng theo một chỉ số chứng khoán nhất định, ví dụ như Chỉ số Công
Nghiệp Dow Jones, FTSE 100 hay S&P 500.
. Quỹ được Quản lý Chủ động (Actively Managed Funds): các quỹ này phải
công bố những thông tin về những loại cổ phiếu họ đầu tư trên website của họ hàng
ngày.
