lạm phát thấp hơn và như Nhật Bản đã cho thấy, rất khó khăn để có lạm phát trong
một nền kinh tế hấp hối. Chúng ta sẽ quay trở lại vấn đề này trong chương cuối
cùng.
Nói tóm lại, cho dù có những khó khăn trong việc dàn xếp các hậu quả của một
bong bóng, tôi tin rằng trong tương lai sẽ có thêm áp lực lên các cấp có thẩm quyền
để tìm cách ngăn chặn, hay ít nhất là giới hạn, bong bóng ngay từ đầu. Nhiều người
về nguyên tắc chống lại việc gia tăng các quy định hoặc can thiệp vào thị trường,
trong khi suốt một đợt bong bóng, người ta chống lại nó vì nó ngăn cản họ kiếm tiền.
Nhiều người cũng phản đối đề nghị về Ủy ban Định giá Tài sản (AVC) của tôi, tin
rằng việc định giá cần phải dành cho thị trường quyết định, và nhìn chung thì không
ai suy nghĩ nghiêm túc về một tổ chức như vậy. Nhưng bên cạnh việc đóng một vai
trò quan trọng trong việc tư vấn các cấp có thẩm quyền, ủy ban này cũng có thể hữu
ích cho các nhà đầu tư. Như chúng ta đã thấy, với các chính phủ và ngân hàng trung
ương vẫn chưa được chuẩn bị sẵn sàng để ngăn chặn bong bóng trong tương lai hoặc
để kiểm soát hậu quả, các nhà đầu tư có thể sử dụng tất cả mọi sự giúp đỡ có được.
. Tất nhiên đây hoàn toàn không phải là những gì mà các nhà kinh tế học về thị
trường tự do đề xuất, kể cả một vài điều rất quan trọng như việc sẵn sàng phản hồi
lại sự yếu kém của thị trường chứng khoán với lãi suất quá thấp và sự chấp nhận một
bong bóng giá nhà. Nhưng chắc chắn là các chính phủ sẽ cố gắng ngăn chặn những
đợt sụt giảm lớn trong giá cả tài sản, điều này cũng khiến việc ngăn chặn các đợt lên
giá trở nên cần thiết hơn.
. Ngân hàng Thanh Toán Quốc Tế (The Bank for International Settlements) đã
đóng vai trò chủ đạo trong việc khám phá các vấn đề này. Ví dụ như tham khảo
Asset Prices, Financial and Monetary Stability: Exploring the Nexus của Claudio
Borio và Philip Lowe, Nghiên cứu khoa học BIS số 114, tháng 7/2002 và tác phẩm
Whither Monetary and Financial Stability? The Implications of Evolving Policy
Regimes của Claudio Borio và William White, Nghiên cứu khoa học BIS số 147,
tháng 2/2004. BIS Annual Report , được xuất bản vào mỗi mùa xuân, và BIS
Quarterly Review cũng thường xuyên nghiên cứu về các chủ đề này.
. Tuy nhiên, Cecchetti khẳng định rằng Fed đã chú ý đến sự bùng nổ thị trường
chứng khoán ở một mức độ nào đó và vấn đề đặt ra là Fed có phản hồi đủ hay không
