Lợi thế của kẻ đến sau cùng
67
Những công ty công nghệ thì theo một con đường
ngược lại. Họ thường
lỗ trong những năm đầu: họ cần
thời gian để xây dựng những thứ có giá trị, và điều đó
có nghĩa là trì hoãn doanh thu. Phần lớn giá trị của
một công ty công nghệ sẽ đến ít nhất là 10 đến 15
năm trong tương lai.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11 12 13
(triệu)
$140
$120
$100
$80
$60
$40
$20
$0
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN
ĐANG SUY GIẢM
Năm
Vào tháng 3-2001, PayPal chưa có lợi nhuận nhưng
doanh số thì tăng 100% theo từng năm. Khi tôi tính
toán dòng tiền tương lai, tôi thấy 75% giá trị hiện tại
của công ty sẽ đến từ lợi nhuận thu được trong năm
2011 và những năm sau - thật khó tin cho một công
ty chỉ mới kinh doanh có 27 tháng. Tuy nhiên điều đó
vẫn chưa là gì. Ngày nay, PayPal tiếp tục tăng trưởng
15% mỗi năm, và tỉ lệ chiết khấu thấp hơn một thập
