các giai đoạn đóng băng (hoặc bị thắt chặt) sau các đợt điều tiết của chính phủ
Trung Quốc – biểu hiện bằng việc giá nhà sụt giảm mạnh mẽ vào nửa đầu năm
2009 và nửa đầu năm 2011 – thì đầu tư vào lĩnh vực bất động sản lại không chịu
sự suy giảm rõ nét như vậy. Một trong những nguyên nhân của điều này là chính
sách xây dựng nhà ở cho người thu nhập thấp và nhà ở xã hội của chính phủ
Trung Quốc. Chẳng hạn, năm 2011, chính phủ nước này đặt mục tiêu hoàn thành
xây dựng 10 triệu căn nhà ở xã hội.
Mặc dù số liệu tín dụng bất động sản chỉ chiếm khoảng 20% các khoản cho
vay của hệ thống ngân hàng Trung Quốc nhưng số liệu về tài sản thế chấp với
các khoản vay dài hạn cho thấy con số thực tế có thể lớn hơn. 30 - 45% các
khoản vay dài hạn dành cho cá nhân và doanh nghiệp của 5 NHTM lớn nhất
Trung Quốc được thế chấp bởi bất động sản (IMF, 2011). Bên cạnh đó, các
khoản vay nợ của chính quyền địa phương thông qua các sàn huy động vốn
(LGFPs) cũng dựa vào việc thế chấp đất của địa phương hoặc bảo lãnh – nếu
tính số dư nợ cuối năm 2012 vào khoảng 20.000 tỉ RMB thì con số này chiếm
khoảng 25% tổng tín dụng của hệ thống NHTM Trung Quốc.
Ngay cả số liệu chính thức của Trung Quốc cũng có thể phản ánh những ước
tính chưa đầy đủ về quy mô đầu tư bất động sản ở quốc gia này. Sử dụng số liệu
NBS (các năm), có thể nhận thấy tổng mức đầu tư của các công ty kinh doanh
bất động sản đã tăng mạnh từ mức 498,4 tỉ RMB (năm 2000) lên 7.180,4 tỉ RMB
(năm 2012), tương đương mức tăng từ 5,57% GDP lên 14% GDP. Con số này
thấp hơn nhiều so với số liệu của IMF, nhưng sử dụng số liệu NBS đối với các
khoản đầu tư bất động sản từ khi khởi công đến năm được thống kê, tỉ trọng đầu
tư bất động sản không phải dừng ở mức 14% mà đã tăng lên tới gần 38% trong
GDP (năm 2012) (Hình 6.4).
Hình 6.4: Tổng mức đầu tư bất động sản và tỉ trọng trong GDP 2000 -
2012
