Tương tự, nếu bạn bảo với một đứa bé rằng bạn sẽ cho nó kẹo, chúng
thường sẽ đáp lại, “Chú hứa chứ?” Chúng tự nhiên hiểu rằng bạn sẽ khó mà làm
trái lời một khi đã hứa.
Tôi lần đầu nếm trải điều này với một công ty có mã EVCI, tôi mua nó vào
tầm năm 2003. Trong vòng 18 tháng, nó tăng lên gấp bảy lần, khiến nó trở thành
vụ đầu tư thành công nhất mà tôi đã thực hiện tính đến thời điểm ấy. Chúng ta sẽ
bàn sau, lẽ ra tôi đã nên bán hết số cổ phiếu mình đang cầm. Nhưng tôi đã trả lời
phỏng vấn trên chương trình Value Investor Insight, khoe rằng EVCI là ví dụ cho
khả năng đầu tư của tôi. Kết quả là tôi công khai đầu tư vào cổ phiếu này và
không thể rút khỏi nó mặc dù nó đã không còn rẻ nữa. Vì nhiều lý do, cổ phiếu
này giảm giá còn một nửa. Giờ nhìn lại, tôi lẽ ra có thể có kết quả tốt hơn nếu
không bao giờ công khai nói về nó vì tôi có được quyển tự do bán nó đi khi tình
huống đã thay đổi.
Tuy nhiên, tôi vẫn phải tốn khá nhiều thời gian để áp dụng nguyên tắc này
và thực sự ngưng công khai nói về những cổ phiếu trong danh mục của mình. Đôi
khi tôi cần phải hé lộ những gì mình làm. Ví dụ, sau khi quỹ của tôi bị giáng một
cú mạnh hồi khủng hoảng tài chính, tôi cần trấn an cổ đông của mình để họ vững
tin. Tôi đã giải thích cặn kẽ với họ về những cổ phiếu đang cầm như Cresud và
London Mining, nhấn mạnh rằng đây là những cổ phiếu đang ở mức giá rất rẻ và
có viễn cảnh tuyệt vời.
Vào năm 2010, sau khi quỹ của tôi đã nảy lên mạnh mẽ, cuối cùng tôi cũng
thực hiện thay đổi: tôi không công khai bàn về các khoản đầu tư hiện tại của tôi
nữa, bao gồm cuộc họp thường niên, phỏng vần với ký giả, và trong cả thư gửi cổ
đông. Thoạt đầu, đây chẳng phải một sự thay đổi dễ dàng. Một khi bạn đã tạo nên
một sự kỳ vọng trên thị trường, thật khó để chống lại bản thân mà không khiến
người khác cảm thấy bạn đang lừa dối họ. Nhưng sự thay đổi trong quy trình này
xứng đáng với nguy cơ khiến nhiều người nóng mặt.
Tôi không giáo điều trong nguyên tắc này. Nếu tôi nói chuyện riêng với một
cổ đông, có thể cuối cùng tôi sẽ nói về một cổ phiếu nào đó mà chúng tôi đang
nắm giữ. Nhưng ngay cả trong những cuộc chuyện trò riêng tư ấy, tôi cố giữ thái
độ trung tính và khiêm tốn, ngăn cản ham muốn trình bày thật nhiệt tình lý do tôi
nghĩ một cổ phiếu là tuyệt vời. Tôi biết sau khi đã nói ra những nhận định ấy,
việc thay đổi quyết định là khó đến dường nào. Vậy nên tại sao lại tạo nên những
cơn đau đầu khi ta có thể dễ dàng tránh nó đi?
