vay tiền vì việc đó đem lại lợi nhuận. Các ngân hàng bắt đầu cạnh tranh
giành khách hàng vay và vì vậy họ phát minh ra các loại khoản vay mới để
cung cấp cho các khách hàng có ít khả năng trả nợ hơn. Họ cho vay mà
người vay mỗi tháng chỉ phải trả tiền lãi. Khi khoản vay ban đầu đến hạn trả
nợ, ngân hàng gia hạn. Trong những năm dẫn đến khủng hoảng tài chính,
các ngân hàng bắt đầu cho vay mua nhà ở theo các điều khoản như vậy.
Minsky gọi nó là “cho vay đầu cơ”: các khoản vay là một vụ cá cược rằng
giá nhà sẽ không giảm và lãi suất sẽ không tăng, vì vậy những người đi vay
sẽ không gặp rắc rối với khoản vay của họ.
Chủ nghĩa tư bản táo bạo sau đó biến thành chủ nghĩa tư bản liều lĩnh.
Nền kinh tế đang chạy đua về phía trước và thậm chí còn nhiều người muốn
vay hơn. Các ngân hàng bắt đầu cung ứng các khoản vay cho những người
có rất ít khả năng trả nợ - những người vay có mức thu nhập thấp nhất hoặc
có tiền sử không trả nợ. Đây là những khoản vay mà họ thậm chí không phải
trả tiền lãi. Mỗi tháng ngân hàng thêm tiền lãi vào nợ gốc và kích thước của
khoản vay tăng lên. Các ngân hàng và người vay trông cậy vào giá nhà đang
tiếp tục tăng nhanh đến mức nó sẽ vẫn lớn hơn giá trị của các khoản vay.
Sau một vài năm, khi người vay bán nhà, họ sẽ kiếm đủ tiền từ giá trị căn
nhà của họ để trả nợ.
Bấy giờ tinh thần động vật của những người cho vay và người đi vay
được thổi bùng lên. Các ngân hàng cho vay với hy vọng giá nhà sẽ tiếp tục
tăng, nhưng vì cho vay rất nhiều tiền, họ góp phần đẩy giá cả lên cao. Trong
mười năm trước cuộc khủng hoảng, giá nhà ở Mỹ tăng hơn gấp đôi. Những
người cho vay và người vay đã tạo ra một đường xoắn ốc đi lên tự thỏa mãn,
những gì các nhà kinh tế học đôi khi gọi là bong bóng. Minsky gọi hệ thống
cho vay mạo hiểm là “tín dụng Ponzi”, lấy theo tên một kẻ lừa đảo nổi tiếng
người Ý là Charles Ponzi với những kế hoạch chiếm đoạt tiền bằng cách tạo
ra các bong bóng lôi kéo ngày càng nhiều những nhà đầu tư nhẹ dạ cả tin.
Vấn đề của các bong bóng là chúng sẽ nổ tung. Sau đó, thời khắc
Minsky đến, khi người cho vay bắt đầu cảm thấy bất an và yêu cầu khoản
vay của họ được hoàn trả. Họ ngừng cho những người vay tiềm tàng rủi ro
